以太坊反弹或为牛市陷阱？考恩警告比特币承压下难破新高

比特币波动影响以太坊突破前景

加密货币分析师本杰明·考恩（Benjamin Cowen）在近期Bankless播客节目中指出，当前市场环境下，以太坊难以实现真正意义上的历史新高突破。他认为，若比特币已进入长期熊市，整个加密市场的宏观支撑将被削弱，以太坊的上涨动力也将随之受限。 考恩强调，过去推动以太坊突破的关键因素——即比特币强劲的市场结构——如今已不复存在。因此，即使以太坊价格短暂回升至4878美元的历史高点，也可能只是“牛陷阱”，而非新一轮牛市的起点。

技术反弹背后的风险信号

数据显示，以太坊自8月下旬短暂冲高后，于11月跌破3000美元，目前距离历史高点仍有超40%的涨幅空间。尽管技术上具备反弹条件，但考恩认为，这种反弹极可能引发剧烈回调，价格甚至可能回落至2000美元区间。 这一观点与资深交易员彼得·勃兰特的预测形成呼应。后者预计比特币到2026年第三季度可能跌至6万美元，进一步加剧了市场对长期下行趋势的担忧。

市场趋势与山寨币分化明显

据考恩公司分析，以太坊是本轮周期中唯一仍具备重返前期高点潜力的主要山寨币。相比之下，多数其他山寨币可能已过峰值，缺乏持续上涨的基础。这一判断与Fundstrat Global Advisors的警示一致：投资者需为2026年可能出现的“重大下跌”做好准备，届时以太坊价格或将进一步下探至1800至2000美元区间。 综合来看，当前市场趋势显示，以太坊的任何反弹都高度依赖于比特币的表现。一旦比特币持续承压，整个加密生态或将面临更长时间的盘整或下行压力。

链上数据揭示持币行为变化

区块链分析显示，近期以太坊地址活跃度虽有回升，但长期持有者比例保持稳定，未出现大规模抛售迹象。这表明当前价格波动更多源于短期交易活动，而非基本面转变。然而，若比特币继续走弱，市场信心可能迅速瓦解，导致资产存储行为发生结构性调整。 整体而言，尽管以太坊具备技术反弹能力，但在缺乏比特币支撑的背景下，其突破新高的可持续性值得高度警惕。投资者应密切关注比特币波动与市场趋势演变，避免误判短期反弹为长期趋势反转。