比特币以太坊270亿美元期权到期：市场趋势将如何演变？

加密货币市场正迎来历史性时刻：12月26日，Deribit交易所将有超过270亿美元的比特币和以太坊期权集中到期，相当于该平台未平仓合约总量的50%以上，创下历史新高。

史上最大规模期权到期：比特币与以太坊面临结构性重置

本次到期涉及比特币236亿美元、以太坊38亿美元的合约规模，集中于2025年第四季度及12月合约。当前比特币价格约为88,596美元，以太坊为2,956美元，两者均处于关键心理关口。

数据显示，看涨期权数量接近看跌期权的三倍，反映出市场普遍看涨情绪。然而，所谓“最大痛苦”水平——即期权卖方盈利最多而买方亏损最严重的价位——分别位于比特币95,000美元和以太坊3,000美元附近，成为潜在价格锚点。

波动性趋缓，但资金流动或重塑2026年市场基调

尽管事件规模空前，市场整体表现平稳。比特币30天隐含波动率（DVOL）已回落至42%，低于11月底的63%，显示恐慌情绪缓解，结算过程可能更加有序。

然而，到期后的资金流动将成为决定未来走势的关键。大量机构正在将仓位展期至1月合约，以规避年底风险，这一行为导致短期期权数据出现明显波动。

据Greeks.live分析，尽管近期大宗交易中看跌期权占比达30%，但并不代表市场转为悲观。在机构抛售压力下，若交易者能把握承接机会，可能形成阶段性低吸良机。

关键价格区域与2026年趋势预判

比特币方面，10万至11.6万美元区间看涨期权占据主导，8.5万美元仍是主要看跌押注区。以太坊则呈现类似格局，3,000美元以上为看涨焦点。

机构对剩余头寸的管理方式，或将直接影响2026年前几周的价格路径。尤其值得关注的是，Deribit是否延长12月看跌期权到期时间，将决定下行压力是源于季节性因素，还是深层结构性调整。

此次到期日不仅是技术性节点，更是一次市场信心与策略的集中检验。随着超过半数未平仓合约在一日内完成清算，比特币与以太坊正站在新周期的起点上，迎接新一轮市场趋势的塑造。