2025加密货币IPO热潮：Circle、Bullish上市引爆市场

2025年，随着美国IPO市场重新开放及加密货币兴趣回升，行业迎来史上规模最大、影响最深远的一波上市潮。零售投资者热情高涨，政治环境改善，共同促成这一轮资本盛宴。 H2 2025年加密货币上市热潮：从尝试到成功 在经历了多年挫折后，加密货币公司终于迎来公开市场的突破。2021年Coinbase成功登陆纳斯达克，成为行业首个大型IPO案例。此后，众多企业转向SPAC路径，但多数未能成行。而2025年，这一局面彻底改变。 H3 Circle：稳定币发行商的首次亮相 作为USDC的发行方，Circle在经历2021年与Concord Acquisition Corp.合并失败后，于2025年正式在纽约证券交易所挂牌。上市首日，股价一度引发三次临时停牌，显示市场高度关注。然而，随着美联储降低利率，投资者开始担忧其现金储备利息收入下降，导致股价走势趋缓。 H3 Bullish：SPAC背景的再度崛起 加密交易所Bullish同样采用SPAC方式完成上市，其原计划曾于2021年启动，但因市场条件变化于2022年底取消。2025年8月，该公司重启进程并成功登陆市场，股价表现强劲，成为本轮热潮的重要代表。 H3 其他平台动向：估值飙升与未果尝试 eToro虽非纯加密公司，但其估值已达54亿美元。尽管2024年与美国证券交易委员会达成和解，并缩减加密产品规模，截至2025年已上线82种加密资产，展现复苏迹象。与此同时，加密经纪商FalconX虽有传闻将进行IPO，但至今未提交文件，计划尚未明朗。 H3 Kraken与更多潜在玩家蓄势待发 海怪（Kraken）已在11月提交IPO申请，完成8亿美元融资后估值达200亿美元。公司表示将在SEC审查完成后尽快推进上市。此外，BitGo、灰度、Blockchain.com等也陆续披露或探讨上市可能性，预示未来两年可能迎来更密集的上市窗口。 H3 市场趋势展望：监管与资本双轮驱动 业内专家指出，2025年的加密货币上市潮不仅是企业行为，更是市场信心恢复的体现。纽约证券交易所总裁林恩·马丁表示：“Circle的IPO不仅标志着加密行业的里程碑，也为整个资本市场释放积极信号。” 当前，监管环境逐步清晰，政策收紧态势缓解，叠加交易活动增强与区块链分析数据改善，共同构成支持加密货币公司上市的核心动力。预计2026年将迎来更多机构入场，进一步推动市场趋势演变。 随着更多头部项目进入公开市场，加密资产的透明度与合规性将持续提升，为长期持有者与机构投资者提供更坚实的参与基础。