卢克·格罗门转向保守：比特币波动背后的投资逻辑

卢克·格罗门仍坚信各国政府将通过通胀和货币贬值应对沉重债务压力，这一核心观点未变。然而，他对比特币的短期前景看法趋于保守。近期发言中，他指出比特币已显现疲态，可能在2026年回落至4万美元区间。在他看来，比特币应被视为环境恶化时可减仓的资产，而非必须满仓持有的标的。当前，黄金与部分股票市场更清晰地反映了货币贬值主题。

这种谨慎源于多重可观测信号：比特币相对黄金表现落后、长期价格趋势受损，以及量子计算带来的密码学风险再度引发关注。这些因素虽不否定货币贬值理论，但共同削弱了比特币的短期格局。

“货币贬值”在格罗门理论中的定义

格罗门所指的货币贬值是渐进过程，非单一政策选择。高负债政府通过放任通胀侵蚀购买力，从而减轻实际债务负担。在此背景下，稀缺资产成为避险首选——黄金长期扮演此角色，比特币因固定供应量特性也被纳入同类框架。尽管他长期看好比特币在贬值周期中的潜力，但时机存在不确定性。当前重点在于保持耐心、动态调整仓位，而非放弃整体策略。

他关注哪些非头条指标？

首要指标是比特币兑黄金价格。相较于美元计价，格罗门更重视比特币相较其他硬资产的相对表现。近期比特币兑换黄金盎司数在周期初期暴跌后回升，反映黄金重新获得避险首选地位。其次为趋势健康度：跌破广受关注的长期均线会削弱满仓依据，这并非终极判断，而是风险收益失衡的体现。第三是量子计算等叙事压力——尽管威胁尚远，但相关讨论复苏已影响市场情绪，被视为心理层面的风险因素。

投资者如何跟踪观点而非复制操作？

格罗门倡导流程化监测：定期观察关键指标，而非追随单次判断。起点是比特币-黄金比率，若持续跑输黄金，则其作为贬值交易领头羊的地位存疑；其次是趋势健康度，常用参考为200日简单移动平均线，用于建立纪律性判断而非精确预测；第三项是现货比特币ETF资金流，持续外流虽非绝对信号，但能验证大资金是否随价格走弱减仓。这套体系聚焦市场行为，构建标准化评估流程。

减配比特币是否意味着否定理论？

在格罗门框架中，减配属于风险控制范畴。投资者可坚持长期货币贬值存在的前提，同时承认比特币未必持续领涨。他提出“核心-战术”仓位管理模型：核心仓位体现长期信念，战术仓位则根据相对表现与趋势恶化灵活调整。回补条件同样关键——需满足重新领先黄金、趋势修复、资金流稳定三重标准。对于量子计算风险，他认为虽属远期威胁，但已制造操作不确定性，向抗量子系统的迁移需数年时间，即便尚未迫近也影响决策节奏。