Coinbase净流出加剧，比特币溢价走低预示市场调整

根据Cryptoquant数据显示，12月30日（UTC时间，未最终确认）Coinbase比特币净流出达到-957.74 BTC。在经历12月23日超过-7000 BTC的剧烈流出后，资金流动规模明显收窄。尽管24日与29日出现小幅净流入，但未能形成持续反转趋势。30日再度扩大净流出，表明短期资金仍呈保守态势。整体来看，市场在经历大规模资金流动后，已步入波动性降低的“调整阶段”，比特币波动趋于收敛。

溢价指标持续走弱，反映买盘疲软

Coinbase溢价指标录得-0.1448%，较前一日的-0.0858%进一步下滑。该数据表明美国市场买方力量减弱，卖方主导格局持续强化。回顾近一周走势：12月23日为-0.0648%，24日-0.0689%，26日-0.0842%，27日-0.0785%，28日-0.0858%，29日骤降至-0.1448%。溢价始终处于负值区间，尤其在29日跌幅显著扩大，反映出美国现货需求端支撑力不足，市场趋势承压。

机构买盘仍未全面激活

尽管市场出现反弹迹象，但买方信心仍显薄弱。当前美国机构及现货市场资金转换尚未全面展开，短期需保持谨慎观望。据CoinGecko数据，Coinbase Prime平台当日比特币交易量达10416.12 BTC，相较前一日的1859.61 BTC激增约460%，呈现单日交易量跃升态势。

交易量爆发预示波动风险上升

交易量短期内大幅扩张，显示机构买卖活动同步活跃。尤其12月29日交易量环比增加超8556 BTC，说明市场流动性正在快速恢复。在高交易量背景下，价格波动性很可能随之放大。后续能否持续吸引交易量流入并确立方向，将成为判断短期市场趋势的关键变量。当前比特币波动仍受制于供需结构变化，市场趋势演进需结合链上数据持续观察。