美联储降息预期升温，币安官方交易所成市场风向标

美联储政策走向与加密货币市场前景

美联储的货币政策持续牵动加密货币市场的神经，这一影响预计将在2026年前保持主导地位。尽管内部存在意见分歧，2025年已实施三次降息，最近一次于12月10日将利率下调至3.5%-3.75%区间。值得注意的是，当前利率水平仍处于近十八年来的高位，而市场普遍预期2026年可能仅有一次额外降息空间。

影响决策的核心变量

政策制定者的判断主要基于三大维度：劳动力市场表现、通胀趋势（尤其是关税政策带来的传导效应）以及整体经济增长状况。此外，随着杰罗姆·鲍威尔五月任期结束，美联储将迎来新任主席。已有迹象表明，新领导人可能更倾向于鸽派立场，这或将重塑未来政策基调。

尽管2025年已累计降息三次，美国利率仍位于历史高位。这一背景为市场带来更大不确定性，也促使投资者重新评估资产配置策略。

2026年初政策路径展望

美联储将于1月27-28日召开下一次货币政策会议，这将是决策者更新政策指引的重要节点，可能为当季市场走势定调。根据芝加哥商品交易所集团数据，投资者预计1月会议降息25个基点的概率仅为20%，而3月中旬会议降息的概率则上升至45%。

点阵图揭示的政策分歧

2025年12月发布的点阵图清晰反映出美联储内部的显著分歧：支持零降息、一次降息和两次降息的官员各占三分之一。这种结构性分歧使2026年初的市场前景充满变数。虽然点阵图提供了政策思路的透明度，但其预测极易随经济数据调整。

当前中值预测显示，2025年末利率将维持在3.6%，与现行水平基本持平；2026年末预计降至3.4%，意味着全年仅剩一次降息空间。

分析师观点呈现分化

嘉信理财分析师指出，在12月降息后更新的预测“未显鹰派倾向”，19位决策者中有12位预计2026年至少还将有一次降息。CoinEx研究首席分析师Jeff Ko则强调，美联储内部存在显著分歧，点阵图显示“对2026年利率路径缺乏明确共识”。

Ko预测：“美联储可能在2026年实施两次降息。1月会议可能按兵不动，3月在鲍威尔主席任期结束前实施首次降息。若劳动力市场持续疲软，即便第二季度通胀突破3%，这一时间安排也具合理性。领导层交接后，新团队预计将在年内延续渐进式宽松周期。”

多重情景推演

BTSE交易所首席运营官Jeff Mei提出了第一季度可能出现的三种情景：基准情形是美联储降息一次并维持现有国债回购规模，这将为市场注入流动性，利好加密资金流入；乐观情形下若通胀回落且失业率上升，美联储可能加速降息两次并扩大回购，风险资产需求激增将助推加密市场；最坏情形则是通胀再度飙升，迫使美联储全面暂停降息与回购，这可能引发股币双杀。

市场预期逐步回归理性

Arctic Digital研究主管Justin d'Anethan指出，多数市场参与者曾对量化紧缩结束和鸽派新纪元寄予厚望，但“美联储看似温和实则谨慎的态度令人失望”。他补充道：“对于本质上对冲央行政策风险、法币贬值和全球流动性的资产而言，这种审慎姿态削弱了加密交易者期待的热情。”

值得关注的是，新任主席可能改变美联储对利率政策的整体立场，以及其对加密货币等风险资产的支持意愿。当利率下降时，债券和定期存款等传统投资吸引力减弱，投资者往往会转向加密货币等高风险资产，这种需求变化通常将推动价格上行。

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