比特币在2024年完成减半后,于2025年终以跌幅收官,打破过去每轮减半后价格飙升的历史规律,这一反常表现引发市场深度反思。
2012、2016及2020年的三次减半均伴随着显著的价格上涨,而2025年却出现罕见的年度下跌,凸显当前市场环境已发生结构性变化。专家指出,传统周期模型正面临挑战,需结合宏观经济、链上数据与矿工行为重新评估比特币的长期价值逻辑。
2024年比特币减半将单个区块奖励降至3.125枚,强化了其稀缺属性。然而,市场并未如预期般迎来暴涨,反而在减半后持续承压。这一现象反映出投资者情绪转向谨慎,对政策收紧与通胀压力的担忧正在削弱对稀缺性的溢价预期。
减半后,矿工群体普遍面临单位收益下降的现实,部分小型矿场已开始关停设备或迁至低电价地区。行业正在加速向高能效技术演进,同时推动算力集中化趋势。这不仅影响网络安全性,也对整体市场信心构成考验。
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