比特币跌至7.4万美元会否致赛勒公司破产？币安官方网解析资产安全与市场趋势

比特币波动持续施压加密货币概念股，市场担忧赛勒公司会否因币价跌至7.4万美元而破产

随着比特币价格波动加剧，加密货币概念股面临持续压力，市场开始热议：若比特币价格下探至74,000美元，迈克尔·赛勒旗下的Strategy公司是否可能陷入破产境地？这一质疑虽引发广泛关注，但深入分析其资产负债表与资本结构后可发现，相关风险被严重夸大。

资产负债表揭示：7.4万美元价位无破产风险

Strategy并非杠杆型交易实体，而是以长期持有比特币为核心策略的资产公司。根据公开披露数据，公司目前持有约672,497枚比特币，按当前市价计算总价值约为590亿美元，而整体债务规模仅为82亿美元。即便比特币价格跌至74,000美元，其持币市值仍将维持在约498亿美元，远高于负债水平，资不抵债的可能性几乎为零。

更关键的是，该公司未将比特币用于抵押融资，也未采用保证金交易机制。其主要债务形式为无担保可转换票据，不包含与比特币价格挂钩的清算条款。因此，即使市场价格下行，也不会触发强制平仓或被迫出售资产的机制。

流动性储备有效缓解抛售压力

针对“公司可能被迫卖出比特币以偿债”的担忧，实际情况同样不成立。据披露，Strategy已预留约22亿美元现金作为流动资金，足以覆盖未来32个月的利息支出及优先股分红。年度利息与股息支出预估在7.5亿至8亿美元之间，且截至2028年前无重大债务到期压力。

此外，公司软件业务持续产生稳定收入，为运营现金流提供有力支撑。Bitwise首席投资官明确指出，所谓“破产论”缺乏数据支持，属于过度解读市场情绪的表现。

为何股价仍大幅下跌？资本结构稳定背后的结构性压力

过去六个月，Strategy股价累计下滑约66%，市值蒸发近900亿美元，尽管其持有的比特币净资产仍高于当前股权估值。扣除债务因素后，现价较比特币账面净值折让约20%-25%。

此次下跌由多重因素叠加所致：为增持比特币而频繁增发股票稀释股权、新规可能导致其被指数剔除的预期、银行提高该股保证金要求，以及“做多比特币/做空Strategy”策略带来的空头仓位激增。

公司在去年11月的公开访谈中强调，只有在极端情况下才会考虑出售比特币，包括股价长期低于净资产值、融资渠道枯竭、或需支付优先股股息等情形。高管重申：公司绝不愿成为“抛售比特币的企业”，始终致力于长期持有策略。

综上所述，当前比特币价格下探至74,000美元虽会影响市场情绪与估值，但不会直接威胁到Strategy的生存能力。市场争议更多源于结构性压力与投资者行为调整，而非企业基本面恶化。

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