彼得·希夫质疑微策略入标普500资格：比特币押注难获认可｜币安官方网、欧易官网入口下载

彼得·希夫直指：微策略押注比特币难入标普500

在微策略公司2025年股价重挫47.5%之际，美国知名经济学家彼得·希夫再度发声，质疑该公司纳入标普500指数的合理性。他强调，将全部资本押注于单一数字资产的策略，不仅无法体现企业可持续运营能力，更严重损害股东长期利益。

市场表现与指数走势严重背离

2025年，标普500指数实现约17.3%的年度涨幅，连续第三年突破两位数增长。然而，微策略股价从年初约300美元起步，虽在7月一度冲高至457.22美元，受比特币价格回调及市场情绪降温影响，最终收于151.95美元，全年跌幅达49.35%，成为纳斯达克100指数中表现最差的成分股。

比特币持仓与股价脱节引质疑

截至2025年底，微策略累计持有672,497枚比特币，平均成本约75,000美元。以当时市价87,800美元计算，账面浮盈约为17%。同年12月29日，公司再投入1.088亿美元增持1,229枚比特币，董事长迈克尔·塞勒宣称投资回报率达23.2%。然而，股价持续走低，反映出市场对“仅靠比特币增值”的商业模式缺乏信心。

结构性缺陷成入标关键障碍

尽管微策略满足市值与盈利门槛，但其业务模式被认定为高度依赖投资性资产，缺乏真实实体运营支撑。标普500委员会更倾向于选择具备多元收入来源和稳定经营基础的企业。因此，微策略被视为类似上市交易基金（ETF），而非传统企业，因而极可能被排除在外。

业内分析指出，真正区别在于企业结构——与特斯拉、Block等拥有实际业务支撑的公司相比，微策略本质上是比特币的金融化载体。这种单一资产驱动的盈利模式，难以通过标普500的长期稳健性审查。

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