比特币首次减半后年度收跌！币安官方网/欧易官网注册入口速览

比特币首次在减半后年度出现亏损

2025年，比特币创下历史首例“减半后年度”收跌纪录。尽管该数字货币在2024年4月减半后一度飙升至126,000美元（约合1.82亿韩元）的历史新高，但在年末抛压加剧下，全年价格未能守住涨幅，最终以低于年初开盘价的水平收市。

打破历史规律的市场表现

根据链上数据分析，比特币在2025年结束时的收盘价低于年初水平，这一走势与2012年、2016年和2020年减半后的强劲反弹形成鲜明对比。以往在挖矿奖励减半后的12至18个月内，比特币普遍迎来牛市并实现正收益，但今年这一传统周期逻辑被彻底打破。

宏观因素成为主导变量

市场分析师指出，比特币已从单纯的“供应收缩驱动”转向更复杂的宏观资产属性。当前价格波动不再仅由代币稀缺性决定，而是受到ETF资金流向、全球利率环境、地缘政治紧张局势以及监管政策收紧等多重因素共同影响。

投资者阿曼多·潘托哈表示：“如今市场参与者结构已发生根本性转变。加密货币生态不再局限于2016或2020年的散户主导模式。现货ETF、大型机构投资者及企业财务部门已成为价格变动的核心推手。比特币现在对流动性变化、利率调整、监管动向和国际事件高度敏感，难以再依赖过去的‘机械式上涨’预期。”

市场结构转型与周期演变

随着市场重心从零售交易转向机构主导，传统的四年周期模型已不再适用。尽管现货ETF上线初期引发广泛期待，但在持续加息与避险情绪升温背景下，资金流入效应被显著削弱。

自10月见顶以来，比特币价格已累计下跌超30%，部分技术面分析预警其可能进一步探底。多头代表西蒙·迪克森直言：“比特币已经告别旧周期，进入一个全新的发展阶段。”

后市展望与分析框架重构

加密货币分析师“盈利博士”指出，目前市场底部尚未确认，预计比特币可能继续回调至6万至7万美元区间。也有观点认为，2026年或将进入窄幅震荡格局，部分预测显示价格可能在8万至14万美元之间横向整理。

当前市场正处于需要重新定义趋势的关键节点。过去“减半即牛市”的简单逻辑已然失效，未来行情需结合宏观经济、政策环境与资本流动等多维度进行综合研判。

市场焦点问答

问：为何2025年比特币出现亏损具有特殊意义？
答：这是历史上首次减半后年度收跌，标志着传统周期规律终结。

问：比特币曾在10月触及126,000美元高点，为何随后回落？
答：受利率上升、机构获利了结及地缘风险影响，抛压集中释放。

问：比特币四年周期终结意味着什么？
答：市场进入机构主导时代，需用新框架解读价格行为。

问：机构投资者与ETF入场为何未能支撑价格？
答：宏观环境恶化抵消了增量资金的正面作用。

问：比特币市场未来将如何演变？
答：预计将长期震荡，波动率下降，更趋金融化。

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