2025年11月至12月期间,美国市场的加密货币现货ETF经历了前所未有的资金撤离。这两个月成为该类金融产品问世以来最严重的资本退出阶段,净流出金额高达45.7亿美元。值得注意的是,这一趋势发生在机构持续采纳此类产品的背景下,凸显出市场在年末风险偏好下降中的结构性调整。与此同时,比特币价格回落约20%,反映出资金流动与价格走势之间的紧密关联。
据SoSoValue链上数据显示,美国上市的11只比特币现货ETF在11月净流出34.8亿美元,12月再度流失10.9亿美元,两个月合计流出规模达45.7亿美元,创下自2024年1月该类产品推出以来的最高纪录。这一数字超越了此前2-3月创下的43.2亿美元历史峰值。随着年终临近,投资者普遍采取保守策略,机构对冲风险、优化组合配置,推动资金逐步撤离。
尽管市场出现明显抛压,但比特币价格下跌并未引发系统性崩盘。区块链分析显示,资金流出呈现渐进式特征,多为理性调仓而非恐慌性平仓。这表明当前市场具备较强韧性,整体结构依然稳健。
与比特币类似,美国上市的以太坊现货ETF在年末两个月也遭遇资金外流,撤资规模超过20亿美元。这一现象反映出年底市场整体趋于谨慎,投资者对高波动性资产的风险容忍度降低。然而,市场并未陷入全面悲观。
Giottus首席执行官维克拉姆·苏布拉贾指出,虽然ETF资金流出对市场情绪构成短期压力,但并未触发恐慌性抛售。他强调,随着年终结算周期到来,弱势仓位被逐步清理,而具备稳健资产负债表的机构则有效吸收了流动性冲击,使市场价格维持窄幅震荡格局。
更值得关注的是,投资者偏好正在发生结构性转变。11月至12月期间,基于XRP的ETF逆势吸引超10亿美元资金流入,聚焦Solana生态的ETF也吸纳资金逾5亿美元。这一趋势表明,机构资金并未全面撤离加密市场,而是转向更具明确叙事和增长潜力的主题资产,体现“去泡沫化”后的理性配置逻辑。
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