比特币复苏将激活战略公司增长引擎，币安官方网注册入口助你把握机遇

比特币价格触底，战略公司增长引擎重启

尽管2023年表现疲软，但伯恩斯坦分析师在周二发布报告中预测，伴随比特币价格回暖，战略公司这一关键增长载体将迎来新一轮动能释放。报告强调，当前该公司估值虽略高于其数字资产净值，但随着市场信心恢复，历史1.57倍的估值倍数有望重归。

“清算担忧逐步消散后，资产净值溢价将强势反弹。”分析师指出，该比率长期稳定于1.57倍水平，是衡量企业真实价值的重要指标。

估值波动影响比特币增持节奏

当估值倍数处于高位时，战略公司可通过增发普通股融资并持续增持比特币，提升每股持有量。然而去年下半年该比率持续下滑，截至周二已降至1.02倍，制约了资本运作空间。

为应对资金压力，公司启用优先股作为补充融资工具。但在比特币上季度下跌23%的背景下，市场对其股息偿付能力提出质疑，引发短期波动。

比特币复苏下的最大赢家

伯恩斯坦认为，战略公司将成为比特币价格回升的核心受益方。分析师判断，比特币已进入底部区域，预计2026年可能冲高至15万美元，较2023年10月创下的12.6万美元高点仍有显著上升空间。

数据显示，该公司股价周二收于154美元，较年内高点457美元大幅回落，全年跌幅超50%。值得注意的是，2024年美国大选后曾一度飙升至474美元。

机构评级与财务动向

伯恩斯坦维持对战略公司的“超配”评级，并重申450美元目标价。尽管第四季度未实现亏损达174.4亿美元，主要源于比特币持仓账面缩水，但公司已建立22.5亿美元美元储备金，用于提前支付股息，被部分分析师视为前瞻性举措。

不过，若公司被纳入明晟指数（MSCI）剔除名单，恐引发数十亿美元资金外流。预测市场平台显示，投资者预计其今年出售比特币的概率为17%。

资金储备构筑安全屏障

伯恩斯坦将公司现金储备形容为“坚固堡垒”。分析师表示，通过优先股持续增持比特币具备可行性，尤其在利率下行周期中，此类付息工具更具吸引力。

目前公司年均需承担8.3亿美元股息支出。虽然若比特币跌破7.5万美元平均成本线可能引发担忧，但考虑到其庞大的比特币储备及可转债债务尚有多年才到期，整体风险可控。不过，明晟指数潜在剔除与股权稀释压力，仍可能在短期内压制市场情绪。

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