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比特币价格复苏，但链上活动持续萎缩

尽管比特币价格出现明显回暖，反映区块链实际使用情况的核心指标却呈现长期下行趋势。自2023年以来，每日总转移量持续走低，表明钱包间真实转账频率正在减弱。

根据主流区块链分析平台的数据，比特币的链上转账活跃度在2022年熊市后未见恢复，即便在2023至2024年价格反弹期间，仍维持缓慢下降态势。这一现象引发市场对资产使用模式是否发生结构性变化的讨论。

进一步观察显示，其30日与365日简单移动均线均呈持续下行轨迹。其中，30日均线已连续近三年下滑，而365日均线自2023年底起也形成清晰的下降曲线，凸显链上活动萎缩并非短期波动，而是中长期趋势。

值得注意的是，过去投资者多通过交易所转入钱包进行交易，如今随着美国现货比特币ETF的推出，越来越多资金通过证券渠道间接持有，这类操作不涉及链上转账，因此导致链上数据未能全面反映真实市场需求。

这种“价格走强、链上疲软”的背离现象，被部分专家解读为投资结构演变的标志——传统交易方式正被新型金融工具替代。

机构买盘信号显现

近期比特币价格回升至约90,700美元，过去7日涨幅达5.5%，整体呈现上行趋势。与此同时，反映美国市场供需关系的“Coinbase溢价缺口”已转为正值。

该指标衡量的是Coinbase上比特币价格与全球主要交易所（如币安）之间的价差。当溢价为正时，通常意味着美国机构投资者需求强劲，资金正在流入市场。

这一信号结合价格走势，暗示当前市场情绪由机构主导，而非散户交易驱动。

相关问题解读

问：比特币价格上涨，但转移量下降意味着什么？

这表明实际链上转账减少，可能由于大量交易活动已转移至链外渠道，例如通过比特币ETF进行投资。

问：30日与365日移动均线下降为何重要？

持续下降的移动均线说明链上行为的萎缩具有系统性特征，非偶然波动，或预示着资产使用逻辑的根本转变。

问：ETF对链上活动有何影响？

ETF使投资者可通过股票账户买卖比特币，申购赎回流程基本不涉及区块链，因此不会增加链上转账记录，造成链上数据滞后于真实市场热度。

问：Coinbase溢价缺口转正意味着什么？

该现象常被视为美国机构资金入场的先行指标，反映出合规环境下对BTC的需求上升，是判断市场资金结构的重要参考。

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