摩根大通：加密市场风险削减结束，币安、欧易用户可关注稳定期入场机会

摩根大通近期发布报告，指出影响加密货币市场的“风险削减”周期可能已接近尾声。该行分析师团队由常务董事尼古拉奥斯·帕尼吉尔佐格鲁领衔，强调比特币与以太坊现货交易所交易基金（ETF）的资金流动正呈现企稳信号，抛售压力明显下降。

资金流动趋稳，市场筑底迹象显现

尽管去年12月比特币和以太坊ETF遭遇资金外流，但全球股票类ETF却录得创纪录的单月流入，总额高达2350亿美元。这一对比凸显出资本在不同资产类别间的再配置趋势。然而，进入今年1月后，加密市场出现关键转变——相关ETF资金流动进入“筑底”阶段。

链上数据显示，永续期货合约及芝加哥商品交易所（CME）比特币期货的持仓量持续回落，反映出空头平仓与抛压减弱。这被视作市场情绪修复的重要指标。

机构与个人持仓调整基本完成

报告进一步指出，尽管去年第四季度个人投资者与机构普遍减持加密资产，但当前多项领先指标表明，这种大规模减仓行为已基本告一段落。市场正在从被动抛售转向主动平衡。

值得注意的是，明晟指数（MSCI）在2024年2月的评估中决定不将采用比特币及加密资产策略的企业剔除出其全球股票指数。这一决定为相关企业提供了“至少是暂时的喘息空间”，也被视为对加密资产长期价值的认可。

非流动性因素主导调整，市场回归基本面

摩根大通强调，本轮加密市场调整并非源于整体流动性恶化，而是由特定事件触发。主要导火索是2023年10月10日明晟指数宣布将微策公司（MicroStrategy）从其指数中剔除，引发连锁反应，加速了风险削减进程。

随着一月数据持续释放积极信号，分析师认为市场正逐步走向均衡状态。这意味着加密货币可能正步入一个更为稳定的运行周期。

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