贝莱德提交比特币溢价收益ETF文件，币安官网入口助力用户把握市场新机遇

贝莱德已提交S-1文件，计划推出“iShares比特币溢价收益ETF”。该产品旨在追踪比特币价格，并通过系统性地卖出与现货比特币ETF（IBIT）挂钩的看涨期权来获取期权溢价。这一举动虽被视为衍生品市场的潜在催化剂，但更可能成为机械式波动性供给的新来源。

关键细节仍待披露

彭博ETF分析师Eric Balchunas在社交媒体上指出，尽管文件已发布，但核心信息仍未公布。“目前尚未披露费用结构和证券代码，”他写道，“该ETF的核心策略是‘追踪比特币价格走势，并通过积极管理的卖出看涨期权策略提供稳定收益’。”该机制主要针对IBIT股票期权，同时也会对ETP指数进行配置。

贝莱德刚刚发布了即将推出的iShares比特币优质收益ETF的官方S-1文件……目前尚未公布费用和代码。该ETF的策略是“追踪比特币价格走势，并通过积极管理的卖出看涨期权策略提供优质收益”pic.twitter.com/CZDahm4mNj

— Eric Balchunas (@EricBalchunas) 2026年1月26日

这对比特币市场意味着什么？

对于熟悉备兑看涨期权结构的投资者而言，其逻辑并不陌生：通过卖出看涨期权从隐含波动率中获利。在本案例中，标的并非直接为比特币，而是以ETF形式存在，但经济效应相似——持续卖出看涨期权将增加短期上涨期权的供应量，并随时间推移压缩卖方可获得的期权费。

Wintermute场外交易主管Jake Ostrovskis强调了当前市场已存在的供需失衡。“随着ETF、标普500指数及IBIT期权的不断推出，比特币波动率已出现严重供过于求，”他指出，“现在再加上更多系统性的波动率抛售机制，唯一合乎逻辑的结果就是隐含溢价持续走低。”

这并不预示比特币价格必然下跌，而是表明若大量机构持续采用类似策略，其“收益”部分可能难以维持高吸引力。一旦比特币价格突破行权价区间，投资者将面临无法充分捕捉价格暴涨的风险，整体回报愈发依赖市场路径。

奥斯特罗夫斯基进一步指出，未来优势将不再仅来自做空波动率，而转向执行能力与分销效率。“结构设计 + 时机选择 + 流动性管理”将成为关键，尤其是在多产品同质化竞争下，定制化行权价、期限安排与交易通道的重要性日益凸显。

若贝莱德后续推进该计划并实现规模化部署，市场关注焦点将转向新增看涨期权供应量的规模、集中度及到期分布。无论结果如何，这一事件揭示了一个深层趋势：随着比特币敞口向ETF转移，其定价机制正逐步由系统性资金流动主导，而非主观判断。

截至发稿时，比特币交易价格为87,633美元。

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