比特币盘整关键支撑位，币安注册地址最新更新助你把握行情

比特币价格持续在关键链上成本价附近盘整，市场结构面临考验。尽管短期持有者心态脆弱，但整体持有行为仍偏保守，表明当前处于吸收筹码阶段而非扩张上涨期。

关键支撑位面临考验

当前价格低于9.65万美元这一牛熊分界线，与2018年及2022年第一季度相似。盘整区间下沿（-1个标准差）位于8.34万美元，是近期重要支撑。若跌破，可能引发进一步回调至8.07万美元真实市场均值。

短期持有者亏损比例已降至19.5%，远低于中性阈值55%，说明大规模抛售尚未发生。但若支撑失守，长期持有者也可能止损，加剧中期下行压力。

流动性仍是核心变量

已实现损益比（90日移动平均）是衡量流动性恢复的关键指标。历史经验显示，强劲反弹需该指标维持在5左右，标志新资金重新流入。目前该指标仍处低位，表明市场尚未形成可持续的买盘动能。

与此同时，超过22%的流通供应处于亏损状态，与2022年及2018年熊市初期水平相当。这反映出坚定持有者正承受时间与价格双重压力，一旦跌破支撑，风险将迅速传导。

链下信号：需求逐步回暖

美国现货比特币ETF净资金流已回归中性，30日移动平均接近零线，结构性抛压显著缓解。机构需求虽未积极追涨，但价格能在高位企稳，更多依赖于现货持有者的信心支撑。

主要交易所的现货累计成交量差额（CVD）偏向正在改善，币安引领回升，全交易所汇总已转正。而Coinbase则保持平稳，显示边际买盘主要来自离岸市场，反映全球风险偏好回暖。

衍生品市场：防御姿态明显

永续期货杠杆水平偏低，资金费率基本中性，投机仓位谨慎，易被波动震出。短期平价隐含波动率上升，反映对宏观与地缘风险的敏感度提高，但长期波动率保持稳定，未出现内部失衡迹象。

期权市场转向看跌保护：25 Delta偏斜全面转为看跌，看跌期权权利金在短期占优，长期则呈现净卖出。这表明市场仅是短期谨慎，长期预期并未恶化。

值得注意的是，交易商Gamma在9万美元以下区域呈空头集中，意味着价格下跌时将触发机械性抛压，放大回调幅度；而9万美元附近存在多头Gamma区，突破需持续强劲买盘支持。

未来展望：等待买盘确认

当前市场处于微妙平衡：链上支撑敏感，衍生品防御化，资金流趋于稳定。若现货与ETF渠道需求能持续净流入，将推动趋势延续；否则，脆弱性将持续，面临进一步盘整或深度回调风险。

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