Strategy比特币持仓达71.3万枚，币安注册用户可实时追踪其成本线动态

Strategy公司已悄然超越单纯的比特币持有者角色。其资产负债表显示，目前持有713,502枚比特币，约占比特币总供应量的3.6%。

市场关注的均衡线

该策略的全部比特币仓位实际处于平均成本价位。这一点至关重要，因为市场并非对信念或长期叙事做出反应，而是对价格波动中压力累积的位置产生敏感。

当前数据显示，约61%的比特币供应量价格高于市场价格，而约39%低于市场价格。Strategy的平均入场价接近76,000美元，恰好与这一平衡点高度重合，使其成本基础成为一个清晰的市场参考基准。当价格在该区域震荡时，自然引发更多交易者关注。

近期买盘改变了平衡

最新一笔买入以约88,000美元的价格购入855枚比特币，推高了Strategy的边际成本，进一步加剧了持仓结构的不平衡——目前高于市场价格的持仓比例超过低于市场的部分。

这意味着，一旦价格回调，亏损将更快显现；而上涨则愈发依赖持续的需求支撑，而非单纯等待。这种“波动性购买力”正逐步取代信仰，成为决定短期走势的关键因素。

虽无杠杆，但风险被放大

尽管未使用传统意义上的杠杆，Strategy的资产负债表仍具备风险放大效应。其资金来源包括股权发行、可转换债券以及资本市场持续信心。

这形成一个正向反馈循环：比特币走强 → 股价上升 → 融资能力增强 → 持股规模扩大。反之，若比特币大幅下跌导致股价承压，融资渠道收紧，该循环可能迅速逆转。

为何市场高度聚焦大仓位？

历史经验表明，市场总会测试大规模、集中度高的资产结构。Terra依赖持续信心，FTX建立在假设之上。流动性——即能否在不剧烈影响价格的前提下快速变现——在这些案例中成为致命弱点。

当规模足够大，它就不再只是参与者，而是市场行为的塑造者。价格逼近其平均成本线并不意味着安全，反而意味着焦点聚集。市场真正检验的不是故事，而是规模、集中度、资金结构及对持续参与的依赖程度。

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