比特币(BTC)熊市持续发酵,价格跌至2024年11月以来最低水平,核心价值主张——2100万枚供应上限——正面临前所未有的质疑。
有观点认为,以比特币ETF、现金结算期货及期权为代表的金融化工具,使得投资者无需实际持有比特币即可参与交易,形成“合成供应”现象,从而稀释了原本的稀缺属性。
资深分析师鲍勃·肯德尔在X平台指出:“一旦可人工制造供应,资产便不再稀缺;一旦稀缺性消失,价格就沦为衍生品博弈,而非真实供需关系。”他强调,这正是当前比特币所面临的结构性挑战。
类似趋势已在黄金、白银、石油和股票市场中显现。2023年,CoinDesk曾报道,比特币金融化正在构建一个以纸面债权模拟富足假象的系统,而这一过程严重干扰了链上数据对真实流通量的判断。
因此,像“非流动性供应百分比”这类链上分析指标已难以反映真实市场状况。由于大量ETF份额和期货合约的存在,2100万枚的硬顶实际上被“虚拟供应”所稀释,导致传统评估方法失准。
在市场表现方面,比特币价格一度跌破7万美元,创下逾一年来新低。这一走势引发广泛关注,技术面显示抛售行为具有明显的机构主导特征,而非散户情绪驱动。
图表分析师彼得·布兰特表示,此次下跌具备典型机构协调抛售的特征,目标价位尚不明确。多数机构预测,价格可能进一步下探至6万美元以下。
Stifel等投行更悲观,考虑到比特币与科技股日益增强的相关性,预计跌幅可能扩大至38,000美元,尤其在美股近期重挫背景下风险加剧。
在整体低迷中,仍有少数资产表现稳健。Hyperliquid的HYPE代币成为唯一上涨的避险资产,年内涨幅达11%;而TRX仅下跌2%,表现优于大盘,背后是Tron Inc.公司逢低增持的策略支撑。
与此同时,华尔街恐慌指数VIX重返20以上,表明市场避险情绪升温。美国国债走势也暗示市场预期美联储将缩减资产负债表规模,宏观环境趋于紧张。
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