2026年2月26日,链上侦探ZachXBT正式揭开Axiom Exchange内幕交易案的真相:一名资深业务开发人员在长达十个月的时间内滥用后台权限,通过追踪KOL私人钱包提前布局,非法获利逾40万美元。这一调查不仅终结了案件,也让Polymarket上那场注资高达4,000万美元的预测赌局尘埃落定。
一切的起点可追溯至2021年,化名Meow与Ben Chow在Solana上创立了Mercurial Finance,定位为稳定币资产管理协议,目标是打造Solana版的Curve。在牛市周期中,该协议获得Alameda Research支持,并在SBF背书下完成FTX平台IEO,TVL一度占Solana生态10%,风光无限。
2022年FTX崩塌后,两位创始人启动“凤凰计划”:将业务拆分为两部分——Meow主掌Jupiter,聚焦解决流动性碎片化问题;Ben Chow执掌Meteora,专注开发高资本效率的动态流动性做市商(DLMM)模型。表面看是战略聚焦,实则形成互补飞轮,在股东结构与技术逻辑上始终紧密关联。
尽管垂直垄断带来极高效率,但随之而来的资讯不对称与权力滥用质疑也持续发酵。2025年10月23日,Meteora迎来TGE,总供应量10亿枚,其中4.8亿枚一次性解锁,引发市场剧烈波动。开盘数小时内,MET从0.90美元暴跌至0.51美元,单日跌幅超55%。
链上数据显示,前四个申领地址共拿走约4,594万枚代币,占比达28.5%。其中,1号地址(3vAau...ae)领取1,215万枚,曾多次抛售JUP;2号与3号地址行为高度同步,转账数量精确锁定在2,622,632.41;4号地址更是在快照后才创建,从未参与质押或流动性添加,存在“无中生有”领取嫌疑。
此外,2025年11月18日Meteora登陆Upbit前已有内部消息泄露,虽无直接证据指向核心团队,但结合空投争议,社区普遍对其信任度下降。
2025年2月,阿根廷总统Javier Milei背书的LIBRA代币市值短暂冲上46亿美元后近乎归零,造成超2.8亿美元损失。外界指控Jupiter与Meteora团队在明知存在抢跑与洗盘行为的情况下,仍为其提供“已验证”标识和流动性支持。
迫于舆论,核心人物Ben Chow辞职并聘请律所Fenwick & West展开独立调查。然而该律所正深陷FTX集体诉讼,被指曾协助模糊资金界限,引发“用争议处理争议”的质疑。尽管Meow表示将重新评估法律顾问,但未见后续跟进。
对普通用户而言,这种生态整合意味着极致体验:通过Moonshot入金,经由Jupiter路由,最终在Meteora完成交易,整条链路由同一团队优化,失败率极低。同时,其对像TRUMP这类代币的扶持能力,也维持了Solana的热度与链上活跃度。
但对整个生态而言,高度集中即意味着高度风险。当一个团队同时掌控流量入口、路由权重、借贷市场与流动性池,一旦私钥泄露或核心成员停摆,流动性可能瞬间崩溃。
更深层问题是“创新垄断”。由于Jupiter控制大部分订单流,新生DEX若不接入其体系,几乎无法获取有效流量。这种路由寡头格局,实质构成一道隐形门槛——胜出者不再取决于产品优劣,而在于与Jupiter的关系远近。而其自身又通过Meteora参与流动性业务,存在“裁判兼选手”的明显利益冲突。
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ZachXBT曝光的是Axiom,但这并不等于Meteora或整个Jupiter系清白。或许只是调查范围未覆盖,或是证据不足。这些争议叠加而成的灰色地带,正是加密行业信任困境的真实写照。
当一个生态的流量入口、交易执行与流动性被同一利益共同体掌控,成本最终由散户承担。Polymarket赌局已结束,但关于Jupiter与Meteora的真相,市场仍未真正拿到答案。