SEC拟推85%标准 加密货币ETF上市门槛或再收紧 币安官网注册快速入场

SEC拟引入“85%标准” 加密货币ETF上市门槛或再收紧

美国证券交易委员会（SEC）正考虑引入一项新的“85%标准”，以进一步明确加密货币交易所交易基金（ETF）的上市条件。这一举措或将重塑市场准入规则，引发行业广泛关注。

新标准聚焦合格资产占比

根据27日提交的文件，纽约证券交易所Arca（NYSE Arca）提出修订“规则8.201-E”，要求信托基金至少将85%的净资产配置于已具备期货交易历史的合格资产。这意味着比特币（BTC）、以太坊（ETH）、Solana（SOL）、瑞波币（XRP）等主流资产才可被纳入核心持仓。

该标准规定，非合格资产最多仅能占整体资产的15%。值得注意的是，衍生品将按“总名义价值”计算，这可能导致部分结构复杂的ETF难以达标。例如，若某产品中比特币等核心资产占比为95%，则符合要求；但若加入期权等衍生工具，导致合格资产占比降至71%，则无法通过审核。

监管意图：提升透明度与抗操纵能力

NYSE Arca方面表示，此次规则修改旨在强化市场监管，降低潜在的价格操纵风险。同时强调，满足标准的产品有望获得更快的上市通道支持，实现高效合规发行。

然而，业界也存在隐忧。发行方需每日监控85%标准的合规性，一旦未达标必须立即通知交易所。对于产品结构复杂、涉及多层级衍生品的项目而言，持续合规压力不容小觑。

非同质化代币被明确排除

此次提案还明确将非同质化代币（NFT）等非替代性资产排除在“普通上市通道”之外。相关产品无法借助现行简化机制申请上市，进一步压缩了创新空间。

SEC将在意见征集期（预计21至45天）结束后评估该提案，决定是否批准、否决或启动进一步审查程序。目前，该规则是2025年中期推出的“加密货币ETP普通上市标准”的延续，此前已使单个产品的审核周期从240天缩短至约75天。

市场反应：速度与严苛之间的博弈

尽管制度优化带来效率提升，现实仍存摩擦。灰度（Grayscale）的竞争对手GraniteShares的瑞波币（XRP）ETF多次遭遇延迟，表明即使在简化流程下，程序性障碍依然显著。

此次“85%规则”虽意在推动市场规范化，但也可能成为部分创新型产品的新准入壁垒。市场正密切关注：该标准将更侧重于“加快审批速度”，还是“强化筛选严格性”。

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