比特币链上数据持续向好 币安官网注册用户激增

自5月1日起，比特币的已调整SOPR指标已连续九日保持在1以上。该指标衡量链上转移的代币是否处于盈利或亏损状态。数值高于1意味着市场平均支出的代币实现了盈利，而低于1则表明市场正在以亏损状态处理代币。

连续九日突破验证结构性转变

分析人士指出，单日高于1可能仅是市场噪音，但连续九日则大大降低了偶然性，并确认了这一转变具有持续性。上一次比特币出现类似行情是在2025年10月19日至11月4日，当时价格从约67000美元起步，随后开启向100000美元周期高点的上涨。当前的九日连续行情始于5月1日，当时比特币价格接近79000美元。此前周期中所具备的链上条件如今再次出现，且已持续九天，引发市场高度关注。

长期持有者盈利超越短期交易者

另一项链上指标从不同角度证实了相同的结构性转变。LTH/STH SOPR比率当前读数为1.13，其90日简单移动平均线为0.982。读数高于1.0意味着长期持有者相对于短期持有者实现了更强的利润。此前在2026年2月至3月下旬期间，该比率长期低于1.0，表明短期交易者更占优势。如今回升至1.13，代表了谁在控制已实现盈利方面的结构性逆转。

尽管该读数显示积极信号，但尚未达到极端水平。其90日移动平均线仍低于1.0，说明长期趋势尚未完全确认这一转变。当前读数是一个领先信号，而非最终结论。

三条均线上扬支撑看涨结构

在四小时图表上，比特币的结构明确看涨。50周期均线位于80150美元，100周期均线位于78719美元，200周期均线位于76417美元：三者均呈上升趋势，且依次排列在当前80768美元的价格下方。

5月4日至5日高点期间，价格在82000美元区域遇阻，此后在79000至81000美元区间盘整。四小时相对强弱指数目前为54.86，信号线为51.69，显示积极但尚未坚定的动能。在进入超买状态前，仍有上行空间。

四小时均线结构为回调提供了清晰支撑层级：跌向80150美元将测试50周期均线；更深度下跌至78719美元将测试100周期均线。只有跌破76417美元的200周期均线，才会在结构上破坏短期趋势。以当前价格来看，这些支撑位均未面临即刻压力。

唯一天花板正下移逼近价格

日线图则描绘出更复杂的图景。比特币的日线50周期均线位于73893美元，100周期均线位于71728美元，两者远低于当前价格，确认自二月低点以来的回升结构依然完好。日线200周期均线位于82747美元，比当前价格高出1980美元且正在下行。这是日线图表上唯一可见的上方阻力位，也是上一次回升尝试停滞、随后抛售恢复的关键水平。

日线相对强弱指数目前为64.24，信号线为61.80，已处于高位，正接近三、四月回升尝试中的阻力区域。虽然这不直接意味着阻力即将出现，但在2025年10月，日线相对强弱指数曾在周期高点前维持在65以上数周。当前下行的82747美元200周期均线与高企的相对强弱指数结合，形成一个具体且可测量的测试点。链上数据暗示市场或可消化该压力，但日线图尚未提供充分证明。

空方观点值得全面审视

相反的观点集中于已调整SOPR读数本身。该指标目前为1.001，仅略高于1.0门槛。九日的边际盈利与九日的强劲盈利并不相同。长期已调整SOPR图表显示，该指标在2025年12月至2026年4月期间长期徘徊于1.0附近或下方，未形成持续复苏。此前多次试图维持在1.0以上的尝试均在数日内失败。当前的连续行情虽为2025年10月以来最长，但维持水平仅反映微薄平均利润，非市场信心十足的表现。若82747美元日线200周期均线产生阻力，导致价格回落至78000美元以下，已调整SOPR很可能跌回1.0下方，九日行情也将终结，无法确认与2025年10月类似的结构性复苏。

确认或失效的关键信号

能够确认看涨前景的信号是：日收盘价在未来十天内，连续两个交易日稳定在82747.35美元的日线200周期均线之上，且在此过程中已调整SOPR始终保持在1.0以上。这一系列动作将确认技术突破与链上支撑形成合力，为价格打开84000美元上方的新区间。

反之，若未来七天内，已调整SOPR连续两个日收盘价低于1.0，则将使九日连续行情失效，市场重回亏损实现区域，无论价格处于何种水平。这一链上信号比任何具体价格更具决定意义。

2025年10月至11月的可比行情是当前数据最重要的参考。这并非因为历史会简单重演，而是因为当时产生的条件——已调整SOPR持续高于1.0、LTH/STH比率回升至移动平均线之上、价格低于日线200周期均线——如今正以相同配置重现。位于82747美元的日线200周期均线，正是这一对比得到证实或失效的关键位置。

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