据德尔福数字最新分析,微策略在持续增持比特币的过程中,正面临融资渠道收紧的挑战。过去依赖的高溢价股权发行与低成本可转换债券模式已基本停止,标志着其资本运作进入新阶段。
当前,普通股融资受限于公司调整后净资产价值的约束,而新的可转换债券发行也已暂停。在此背景下,STRC证券成为微策略主要的资金来源,但其在资本结构中偿付顺序低于优先股和可转债,意味着投资者需承担更高风险。
为吸引投资,该工具需提供约11.5%的较高收益率以弥补潜在损失。这表明微策略正以更高的财务成本推进比特币增持战略,同时为2028年到期的大额债务偿还争取缓冲时间。
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