币安官网注册用户关注：斯特拉特吉公司比特币采购节奏或受283亿额度限制影响

近日，德尔福数字公司披露，斯特拉特吉公司（MicroStrategy）的可变利率A系列永久优先股发行额度已接近283亿美元。这一关键融资上限若未及时扩大，或将对该公司后续比特币采购节奏构成制约，引发市场对长期持有策略可持续性的关注。

机构增持持续，资金来源清晰

据奥德利报道，斯特拉特吉公司本周动用4300万美元，额外购入535枚比特币。这笔资金主要来源于其出售A类普通股MSTR所获收益。这表明公司在维持资本结构稳定的同时，仍在积极推进比特币资产配置，凸显其“数字黄金”战略的坚定性。

市值净值比率决定收购路径

当前，斯特拉特吉公司的市值与净资产比率倍数为1.25倍。研究团队分析指出，当该比率偏低时，公司更倾向于通过发行优先股进行融资以支持比特币购买；而一旦比率上升，则可能转向出售MSTR股票获取现金，实现灵活调整。

现金流充裕，但长期负债待解

目前，斯特拉特吉公司持有约22.5亿美元的现金及类现金资产，具备较强短期支付能力。然而，其下一次重大现金支付义务预计在2027年9月到期，这意味着未来几年内资金使用压力将持续存在，对资产变现效率提出更高要求。

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