比特币价格回升但牛市信号未现 币安官网注册可实时追踪链上数据

比特币价格在近期再度走强，但市场是否已进入真正牛市，仍存争议。链上分析专家Ki Young Ju于5月22日发布预警，强调尽管价格回升，但核心链上指标仍未释放明确的看涨信号。

链上指数揭示市场真实状态

Ki Young Ju所主导的链上分析公司推出“牛市指数”，整合了包括MVRV Z值、交易者实现价格及稳定币流动性在内的十大关键指标。该指数通过统计看涨信号数量并乘以十进行加权：读数高于60为看涨阶段，低于40则预示看跌环境。目前指数虽因比特币反弹小幅回升至40-60的中性区间，但仍未突破关键阈值。

“真正的比特币牛市启动时，所有信号都会非常明确。”他强调，“目前市场尚未达到这一阶段。”该指数在2025年第四季度至2026年第一季度期间持续处于红色区域，表明此前市场情绪偏空，而当前的修复仍属初步。

中性区间的警示与历史回溯

研究主管Julio Moreno指出，该指数曾在2022年3月短暂进入中性区域，随后价格却经历长达数月的下行调整。这一历史表现令分析师对当前反弹保持高度警惕。

然而，也有观点从结构性积累角度解读数据。长期持有者供应量已突破两年半的下行趋势，当前约1630万枚比特币持仓量接近历史高位，较熊市低点增加超200万枚。分析师James Van Straten认为，这种深层资产积累可能正在重塑市场周期规律，使得传统四年周期模型面临失效风险。

周期判断的动态修正

市场判断始终在演变。2025年3月，Ki Young Ju曾宣布牛市周期结束，并预测将进入横盘阶段。但随着比特币在5月突破10万美元关口，其观点发生修正。他指出，持续流入的比特币ETF资金正深刻改变市场结构，传统模型需重新评估。

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