比特币结构性上涨动能减弱？币安官网注册快速接入实时行情分析

据韩国数字媒体오데일리报道，加密货币分析机构CryptoQuant的分析师Axel Adler指出，在宏观环境持续恶化的背景下，比特币正逐步失去结构性上涨动力，当前市场表现更接近避险状态。他强调，唯有在链上“脉冲”指标重新突破零轴上方时，反弹才具备有效确认信号。

宏观框架主导市场动能

Adler构建了以美元指数、美国十年期国债收益率及VIX波动率指数为核心的宏观分析框架。其研究显示，当宏观经济因素占据主导地位时，即便链上数据呈现积极趋势，比特币的上涨潜力也可能被压制，难以形成持续性行情。

现货比特币ETF资金动量持续走弱

CryptoQuant本周上线了美国现货比特币ETF数据仪表板。数据显示，当前ETF的30日动量资金为3.628亿美元，相较2024年12月峰值132.1亿美元大幅回落。该指标曾在2025年11月一度跌至-53.6亿美元，反映出机构资金流入明显放缓。

Coinbase溢价指数揭示真实需求

Adler进一步指出，Coinbase溢价指数是衡量美国市场实际购买力的关键风向标。一旦该指数低于零，意味着价格上涨缺乏来自美国本土买家的真实支撑，可能仅为短期交易活动驱动。

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