战略公司优先股压力加剧 比特币持仓或面临出售风险 币安官网注册快速入场

随着投资者对战略公司（MicroStrategy）股息支付能力的质疑加剧，其独特的优先股融资结构正受到前所未有的审视。该公司已发行约150亿美元优先股，每年需承担约15亿美元的固定股息支出，这在比特币价格波动加剧的背景下，引发了关于其是否将被迫出售部分持仓以维持财务健康的广泛讨论。

优先股承压：市场对可持续性的担忧升温

阿尔卡投资公司首席投资官杰夫·多尔曼在社交平台X上发文指出，战略公司的资本结构已“趋于失控”。他强调，该模式依赖于比特币持续上涨以覆盖高额股息义务，本质上是一场高风险押注。

目前，战略公司共发行五种优先股——STRK、STRF、STRD、STRC和STRE，每种具有不同的优先级、股息率和到期时间。尽管近期通过股权融资缓解了短期违约风险，但多尔曼质疑其回购2029年到期债券的决策合理性，认为这并未解决根本性压力。

两种结局：出售或停付，后果严重

多尔曼分析认为，该融资结构最终可能导向两个极端结果：一是出售比特币以支付股息，二是暂停股息发放。无论哪种选择，都将对战略公司股价、股东信心以及比特币市场情绪造成直接冲击。

值得注意的是，战略公司首席执行官迈克尔·冯乐在近日接受CNBC采访时确认，未来不排除出售部分比特币的可能性。他表示：“我们可能会在某个时间点出售比特币，但我们将保持比特币净增持，更重要的是，实现每股比特币持仓量的增长。”

市场预期升温：出售概率逼近90%

随着这一表态落地，预测市场平台Polymarket数据显示，市场对战略公司2026年底前发生比特币出售行为的概率持续走高。截至2026年12月31日，概率已达约90%；而到同年6月30日，概率为71%；年初时仅为18%。

截至目前，战略公司累计持有843,738枚比特币，今年以来新增购入约17万枚，总购买成本约638.7亿美元，平均买入价约为每枚75,700美元。

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