比特币过半供应浮亏，币安官网注册把握底部信号

当前流通中的比特币有超过一半处于未实现亏损状态，这一罕见的链上信号在比特币历史上曾多次出现在主要熊市底部附近。数据显示，随着价格跌至61300美元附近，处于亏损状态的比特币供应量峰值接近1050万枚，而盈利供应量降至约980万枚，这意味着在本轮周期中，处于水下的比特币数量首次超过了盈利数量。

市场进入典型熊市后期压力区间

这一交叉现象并不代表比特币已触及绝对底部，但确实表明市场已进入通常与熊市后期阶段相关的压力区域。在以往周期中，类似情况曾出现在2015年、2019年、2020年3月及2022年的低点附近，但痛苦持续的时长差异显著，有些持续数周，有些则延续数月。

比特币再次考验200周均线

近期下跌使比特币进入最受关注的长周期支撑区域。价格触及位于61300美元附近的200周移动平均线，该水平在历史上屡次于重大熊市调整期间经受考验。该均线已成为交易者关注的首道防线，若有效跌破60000美元关口，市场注意力将转向约54000美元的实现价格区间，该价位反映了所有流通中比特币的平均链上获取成本。在历次重大熊市中，比特币交易价格均曾跌破实现价格，若抛售加剧，该区域将成为明确的下行参考目标。

市场聚焦关键价格阈值

围绕比特币的社会讨论也集中于相同信号，多个专业账户着重强调1050万枚比特币处于亏损及200周均线面临考验的现状。市场当前将61000至60000美元区间视为重要支撑带，这不仅是整数关口，更是区分震荡筑底与向实现价格深度投降的关键分界线。

ETF持续流出加剧市场压力

链上压力信号显现之际，机构需求正在减弱。美国现货比特币ETF连续13个交易日呈现资金净流出，自5月15日至6月3日累计流出约43.3亿美元。这股外流趋势恰逢杠杆头寸被清理之时，削弱了比特币最关键的需求渠道之一。

流动性紧缩抑制买盘动能

ETF资金流出的重要性在于，传统经纪需求曾推动上一轮比特币大规模扩张。当这些产品吸纳资金时，现货需求能够吸收抛压；但当其连续三周呈现净流出时，市场流动性趋于稀薄，抄底资金转向观望，期货市场对强制平仓的敏感度也随之上升。有分析指出当前疲软主因在于需求不足而非一次性抛售，比特币的核心问题在于缺乏新投资者入场，而ETF资金流正是衡量市场吸纳度的明确指标。

长期估值模型显示深度折价

另一值得关注的信号来自长期估值模型。数据显示比特币已接近幂律通道下轨，振荡指标显示其价格相对趋势线处于历史读数中约4.4%的低位区间。这虽是建设性的长期数据参考，却非择时工具。深度折价区域可能标志着抛售衰竭，但在ETF资金持续流出、宏观资本转向其他领域以及弱势持仓者逢反弹抛售的情况下，这种状态仍可能延续。

市场处于历史信号与流动性恶化的夹缝中

比特币市场当前呈现出历史罕见的底部信号与持续恶化的流动性之间的拉锯。过半供应陷入浮亏显示真实的投降压力正在积聚，ETF资金持续外流表明机构需求尚未修复。接下来的关键考验在于比特币能否守住61000至60000美元区域，并在市场注意力转向54000美元附近的实现价格前，将ETF资金流重新拉回中性水平。

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