投降期通常伴随市场悲观情绪,但近期数据却释放出微妙转折信号。尽管策略公司(MicroStrategy)持有的比特币账面亏损逼近110亿美元,渣打银行研究团队认为,这恰恰可能标志着比特币周期正步入关键见底阶段。
此次比特币价格回调对机构持仓造成显著冲击,策略公司未实现亏损已达近110亿美元。这一数字虽令人震惊,但需明确的是,这些亏损尚未实际兑现——由于比特币未被抛售,账面浮亏仍处于“未实现”状态。
然而,正是这种账面压力,使得策略公司成为观察市场情绪的重要风向标。作为全球最大的公开交易比特币机构持有者,其资产负债表的变化持续影响着投资者信心与市场预期。当前状况表明,机构层面的抛压并未大规模显现,反而反映出长期持有者在极端行情下的坚定态度。
渣打银行加密研究全球主管Geoff Kendrick指出,当前市场表现与历史熊市末期的“投降阶段”高度吻合。当主要参与者普遍承受重大亏损、市场情绪极度低迷时,往往意味着下跌动能已逐步衰竭。
在他看来,策略公司的巨额浮亏并非结构性风险的体现,而更像是一种市场情绪的“极致释放”。这种现象常出现在周期底部前夜,预示着新一轮反弹的酝酿。
若未来几周价格企稳甚至回升,这些亏损将被重新定义为“底部信号”;反之,则可能强化对高杠杆机构持仓风险的警示。因此,投资者不仅要关注亏损规模,更要判断这是否是调整的终点。
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