以太坊储备三个月骤降80%，2025年11月机构需求崩塌

以太坊储备资产规模急剧萎缩

企业以太坊储备资产正快速收缩。近三个月购入量暴跌80%，从八月的197万ETH锐减至十一月的37万ETH，显示企业正迅速撤离这一领域。Bitwise警告称该模式正承受压力，此前大量购入以太坊的企业正在退场。

需求疲软的市场现状

分析师马克斯·香农指出，储备资产热潮曾似“山寨币季”般火热，但如今需求正在消退。尽管当前机构购入量仍超过以太坊月均8万ETH的供应量，但两者差距正在缩小。资产贬值与购入规模缩减共同表明市场支撑力正在减弱。

三个月内购入量骤降超80%，而市场新增ETH供应量保持稳定，曾经推高价格的供需失衡现象已不复存在。

巨头主导的市场格局

目前储备市场由Bitmine独占鳌头，其持有超过370万ETH（约合130亿美元），远超其他竞争对手。凭借强大的融资能力，Bitmine能持续募集资金增持ETH，这是中小型企业无法企及的。

缺乏新资金注入的企业陷入恶性循环：无法增持ETH导致投资者流失，溢价空间收窄，股权稀释加剧，最终危及生存根基。

常见问题解读

为何以太坊储备规模持续收缩？企业缩减购入规模、面临溢价疲软及融资困难等多重压力，导致整体市场需求下降。

需求疲软对价格有何影响？购买力减弱使ETH供需关系重新平衡，削弱价格上涨动力，市场对抛售行为的敏感度提升。

中小企业是否正在退出？众多小型企业因融资渠道受限减少ETH购入，投资者兴趣减退，溢价空间压缩，难以维持原有运营模式。