21Shares旗下TSOL加密ETF资金外流创纪录，4200万美元短期内迅速流失

比特币领涨之际，Solana发出矛盾信号

当比特币引领新一轮上涨行情时，Solana却发出了更令人费解的信号：资金正在撤离ETF，却持续流向区块链。一方面，21Shares旗下的TSOL加密货币ETF流失4200万美元资金；另一方面，超过3.21亿美元资金直接重新部署在Solana链上。这种明显的矛盾揭示了市场的真实状况。

市场表现背离：Solana ETF资金外流

尽管加密货币市场普遍看涨，美国Solana现货ETF却在周三创下推出以来最大单日资金流出纪录。单日近3220万美元从这些产品中撤出，其中大部分来自21Shares的TSOL加密货币ETF，该基金流失了4179万美元。

这并非孤立事件。自10月28日起，TSOL已历经三次赎回潮，分别在12月1日流失1355万美元、11月26日流失810万美元。每次Solana ETF遭遇信任危机时，该产品总是处于风暴中心。

技术性调整而非恐慌性抛售

市场参与者认为这并非真正的“退出”，而是在连续资金流入后的技术性调整。经历11月连续三周的持续买入和高波动后，部分基金管理人正在获利了结、重新平衡投资组合并降低隐性杠杆。

竞争加剧是关键因素：在TSOL资金流出的同一天，富兰克林邓普顿推出了自家Solana ETF产品SOEZ。部分资金轮动可解释为产品间的套利行为，投资者倾向于分散投资或尝试更具机构背景的新发行方。

链上资金持续流入的悖论

在 meme 币狂热达到顶峰后，Solana 链上活动正逐渐回归常态。虽然活跃地址数下降、交易量趋稳，但交易所流通供应量减少，质押收益仍具吸引力。市场噪音减少，持仓更趋稳健。

最具启示性的矛盾在于：当ETF资金撤离时，Solana链上资金却在增加。一个月内超过3.21亿美元资金流入该网络，其中逾2.4亿美元来自以太坊。大资本并未离开生态系统，只是改变了流通渠道。