以太币涨势超越比特币：ETH能否再涨20%？

以太坊表现超越比特币

本周以太坊（ETH）在价格走势和交易所交易基金（ETF）资金流入方面均优于比特币（BTC），进一步强化了资本轮动的市场叙事。过去两周内，现货以太坊ETF录得3.6亿美元净流入，而比特币ETF仅为1.2亿美元，表明投资者偏好出现阶段性转变。

核心市场洞察

现货以太坊ETF资金流入规模达比特币的三倍，巩固了其相对增长动能。以太坊在长期时间框架下的价格走势超越比特币，暗示其可能已完成筑底。尽管散户持续增持以太坊，但市场仍可能出现一次回调。

散户资金流向分析

CryptoQuant数据显示，现货平均订单规模指标揭示了以太坊市场的显著行为转变。当11月21日ETH价格跌破2,700美元时，散户买家积极入场，推动需求主导的强势反弹。这一现象与先前的积累阶段相呼应，特别是3-5月期间零售活动领先于深度调整的格局。

历史数据表明，散户推动的局部低点反弹往往伴随最后的流动性回测，通过震荡清除后期追涨者后才会形成更强劲的上涨动能。当前走势暗示以太坊可能仍需经历可控回调以重置仓位，为更具持续性的上涨奠定基础。

市场健康度指标

以太坊未实现净盈亏（NUPL）指标目前维持在0.22附近，显示市场处于平衡状态。这意味着投资者保持适度盈利，尚未陷入狂热情绪。值得注意的是，NUPL始终未跌入负值区间，表明持仓者结构稳健，进一步抛压有限。只要该指标维持在0.20上方，一旦催化剂就位，市场情绪将继续支撑反弹行情。

技术结构优势

从技术分析角度看，以太坊呈现出比比特币更清晰的长期框架结构。ETH近期确认突破结构（BOS），推高至3,200美元上方的20日高点，显示买方已成功转化前期阻力并启动趋势转换。而比特币仍需日线收于96,000美元上方才能确认突破，使得以太坊暂时保持结构优势。

ETH/BTC日线图进一步强化了这一优势。该货币对近期突破持续30日的整理区间，这个区域曾多次压制上行尝试。突破同时得到200日简单移动平均线（SMA）成功重测的支撑，该趋势基线自7月以来始终保持稳固。历史数据显示，ETH/BTC收复200日均线并突破数周震荡区间后，往往伴随以太坊的持续强势表现。

后市走势展望

若比特币能稳定在94,000美元上方并收于96,000美元以上，将有效缓解山寨币面临的抛压。在此情景下，以太坊有望延续新建立的上升趋势，重新测试3,650美元的波段高点。若动能加速，下一目标位可看至3,900美元，较当前价位存在约20%上行空间，该位置恰好与外部流动性聚集区重合。

本文不包含投资建议或推荐。所有投资及交易行为均存在风险，读者在决策时应自行进行深入研究。