以太坊流出交易所的速度超越比特币

以太坊正以比比特币更快的速度流出交易所

随着以太坊供应日趋紧张，目前仅有8.84%的ETH存放在交易所。从Glassnode和CryptoQuant获取的数据显示，交易所留存的ETH数量几乎仅为BTC（14.8%）的一半。

Onchain Foundation研究主管Leon Waidmann指出，质押是以太坊交易所供应量持续萎缩的主要原因之一，因为大部分ETH被锁定在质押合约中。他还观察到DeFi正在将ETH从交易所抽离，而长期持有者并未抛售其持仓。

不过MPM Labs数字资产业务负责人Lucca Rassele认为，ETH/BTC交易所余额的比较忽略了两者功能属性的差异。而Innovative App World LLC创始人兼首席执行官Derek Little则认同以太坊流出量更大的原因在于其实际效用。Little指出加密货币炒作周期已趋于平缓，当前重点已转向互操作性。

以太坊持有者交易活跃度超越比特币

Glassnode发布的十一月数据显示，ETH持有者的转账、出售和消费活跃度均超过BTC投资者。该链上数据聚合平台强调，ETH大规模流出交易所的根本原因在于其网络支撑着加密货币应用生态，而这些应用都需要使用ETH支付燃料费。

与此同时，Glassnode表示BTC持有者更倾向于将代币作为数字黄金进行储存。这家区块链数据公司指出，BTC的流转频率低于ETH，更类似数字储蓄资产。超过61%的BTC流通供应量已保持休眠状态超过一年。

相比之下，ETH的流转速度达到BTC的两倍，因其发挥着数字原油的功能。ETH既被囤积也被积极用作抵押品和网络燃料，反映出更活跃的资本基础。

以太坊展现双重属性特征

根据Glassnode分析，ETH近期的表现也反映出其作为智能合约高并发网络的固有特性。长期ETH持有者动用旧代币的频率几乎是比特币长期持有者的三倍，这表明ETH具有明显的效用驱动特征。ETH的流转情况说明其长期持有者相比BTC持有者更愿意进行资产置换。

近25%的ETH被锁定在ETF和原生质押中，展现出兼具实用功能与价值储存的双重属性。与此同时，ETH的周转率是BTC的两倍，反映出这种代币既是囤积对象又是生产性数字资产的特质。

以太坊还支撑着DeFi生态体系，约16%的ETH供应量目前部署在流动质押和抵押结构中。Glassnode同时指出，这凸显了ETH作为支撑DeFi的工作抵押品与储备资产的双重角色。

数据显示，ETH通过ETF持仓和原生质押实现了类似价值储存的锚定效应，同时在DeFi领域发挥着生产性作用。相当比例的ETH参与到了抵押借贷、流动性池、永续合约、再质押以及LST/LRT结构中。

以太坊持续从交易所流向机构封装产品和长期托管渠道。交易所中的以太坊份额呈现更陡峭的下降曲线，ETF采用和DAT积累正在持续消耗交易所的ETH余额。目前ETF持有5.24%的ETH供应量，而DAT在今年已加速积累至约4.9%的ETH供应量。