凯文·奥利里断言：除比特币和以太坊外 多数山寨币终将消亡

他的警告直指行业结构本身

在他看来，美国正在推进的监管变革即将重塑行业格局——绝大多数山寨币将无法参与未来市场。

核心观点

凯文·奥利里表示，美国新规将推动加密市场走向仅由比特币和以太坊主导的未来。他预期一场大规模"清洗"将淘汰多数缺乏实际效用的山寨币。机构资金将主要配置于BTC和ETH，留给小型资产的空间微乎其微。

自上而下的市场重构

奥利里并未聚焦投机狂热或技术创新，而是直接将目光投向立法者与监管机构。他认为华盛顿对数字资产规则的全面改革正推动行业形成由比特币和以太坊绝对主导的格局，曾经充斥市场的数千种小型代币将难有立足之地。

这位投资者指出，关于数字资产、衍生品和结算结构的监管框架正在快速重塑市场激励机制，其速度超出多数参与者的认知。在他看来，每项新规都在促使机构更专注于他们早已信赖的两种资产，同时加速其他资产的边缘化进程。

推动变革的监管里程碑

奥利里重点强调了两大变革支柱：首先，美国商品期货交易委员会的监管演进仅完成约30%，但方向已非常明确；其次，他认为《天才法案》等新立法已引发稳定币市场的转折点。

根据新规，以短期美国国债为支撑的稳定币正成为标准化的现金数字凭证。奥利里表示，当这些工具获得监管合法性后，比特币作为支付资产的效用立即被削弱。他特别指出，在稳定币监管收紧后不久，市场就出现了首次大幅回调。

明晰法案与机构入局

另一项备受关注的《明晰法案》预计将于2025年初出台。奥利里预测该法案将为机构大规模进军数字资产铺平道路，但他警告称机构的入场将极具选择性。

在他看来，大型基金将高度集中于比特币和以太坊，将投资组合的3%至5%配置给这两种资产。这种集中效应将挤压几乎所有竞争性代币的生存空间。他的逻辑很简单：要捕获加密市场约90%的整体表现，机构只需配置两大龙头资产，其余皆为杂音。

山寨币的生存考验

奥利里将未来阶段描述为"大清洗"，可能淘汰数百个缺乏实际效用或无力维持营销预算的项目。这不仅是理论推演——他引用近八周市场数据表明，纯比特币和以太坊组合的收益远高于包含山寨币的多元化组合。

他认为，山寨币要生存必须提供真实用例，并具备在强监管环境中保持曝光度的资金实力。若无法满足这两点，随着资本向机构偏好的资产轮动，大多数项目终将消亡。