2025年11月至12月期间,美国市场的加密货币现货ETF经历了前所未有的资金撤离。这两个月成为该类金融产品问世以来最严重的资本退出阶段,净流出金额达45.7亿美元。值得关注的是,此番大规模资金外流发生在这些产品当年持续推动机构采纳的背景下。与此同时,比特币价格下跌约20%,凸显出资金流动与价格波动之间的联动关系。数据显示,此次抛压更倾向于谨慎避险而非恐慌性出逃。
据SoSoValue数据显示,美国上市的11只比特币现货ETF在11月净流出34.8亿美元,12月再流失10.9亿美元。两个月合计45.7亿美元的流出规模,创下自2024年1月该类产品推出以来的最高纪录。这一数据超越了当年2-3月创下的43.2亿美元前期纪录。随着年终临近,投资者风险偏好下降,机构投资组合在价格下跌过程中进行重新配置。
比特币价格下跌与ETF资金流出同时发生。尽管市场观察到机构需求减弱,但与早期危机相比,市场结构仍保持相对平衡。资本流动特征表明这是渐进式仓位调整,而非快速失控的平仓行为。
与比特币类似,美国上市的以太坊现货ETF在年末两个月同样面临资金外流,撤资规模超过20亿美元。以太坊相关工具的规模收缩,反映出年底加密货币ETF市场的整体谨慎态势。
但市场前景并非全面悲观。Giottus首席执行官维克拉姆·苏布拉贾指出,虽然ETF资金流出对市场心理造成压力,但并未出现恐慌情绪。他认为随着年终临近,弱势仓位平仓与稳健资产负债表吸收供给,促使市场保持窄幅波动。
与此同时,投资者偏好出现显著转变。11-12月期间,基于XRP的ETF逆势吸引超10亿美元资金流入,聚焦Solana的ETF也表现突出,吸纳资金超过5亿美元。这一新兴趋势表明机构资金并未完全撤离加密货币市场,而是转向更具选择性和主题性的资产配置。
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