8亿美元清算·60亿美元亏损…比特币暴跌，对冲基金与矿企遭重创

周末期间比特币价格暴跌7%，自2025年4月以来首次跌破7.5万美元关口。这一波动引发大规模清算，将加密货币纳入财务战略的企业亏损显现，市场整体笼罩在紧张氛围中。

根据当地时间1日的交易数据，比特币跌破7.6万美元关口，周末期间价值约80亿美元的衍生品遭清算。分析指出，周末市场流动性较低，价格波动性被放大，从而加剧了跌幅。Material Indicators联合创始人凯斯·艾伦提及下跌强度时表示：“局部低点8.05万美元关口已被彻底击穿。”

链上分析师On-Chain College分析称：“比特币自2023年10月以来首次跌破目前市场的‘真实平均买入价（80,700美元）’，这对短期至中期的价格方向是负面信号。”随着比特币跌破长期支撑线，大量持有比特币的上市公司战略的持仓均价亏损也成为现实。战略是持有约70万枚比特币的最大企业级资产管理机构，该批持仓的平均买入价约为7.6037万美元。其股价较去年7月高点已下跌约70%，间接反映了这一压力。

除比特币外，以太坊跌幅也加深，另一上市公司比特矿业同样面临巨额账面亏损。与知名加密货币投资者汤姆·李关联的比特矿业近期增持了4.0302万枚以太坊，将其总持有量提升至424.6万枚。但随着以太坊价格近期逼近2,300美元，其未实现亏损估计已超过600亿美元。这与去年10月其以太坊资产价值达1390亿美元相比，账面价值大幅缩水。

市场分析师Kobeissi Letter解读此次以太坊暴跌称：“在流动性脆弱的情况下，过度杠杆导致了价格‘真空’，机构和个人投资者的趋势性抛售正在扩大跌幅。”直到2025年底仍持乐观态度的汤姆·李近期在采访中警告：“2026年初很可能迎来‘痛苦的开始’。”他解释道：“去年10月加密货币市场近1900亿美元价值蒸发，这场全面下跌急剧降低了投资者的风险偏好，去杠杆阶段仍在持续。”

做市商Wintermute同样判断：“2026年市场要实现复苏，需要结构性改善。”为此提出的主要条件包括：比特币和以太坊反弹、加密货币ETF市场扩大、企业财务战略中增加数字资产采纳、零售投资者流入恢复等。但也有观点指出，由于近期投资者将目光转向人工智能、量子计算等快速成长的其他行业，资金回归加密货币市场短期内可能难以实现。

此次比特币暴跌不仅是价格调整，更使将加密货币作为资产持有的企业的会计亏损成为现实，给战略、比特矿业等市场参与者带来了结构性风险。市场复苏需要的条件已超越单纯的反弹。

从账面亏损显现的危机……现在是锤炼真实实力的时候了

如同战略和比特矿业一样，当价格下跌时，虚幻币种的“真实价值”也随之暴露。仅仅“持有”币种已无法应对不可预测的市场。如今，通过分析规避风险、凭借策略创造机会的能力已成为必需。

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