比特矿池遭遇60亿美元纸面亏损，以太坊抛售加剧市场动荡

与投资者汤姆·李相关联的公开上市加密货币储备公司 BitMine Immersion Technologies，在最近一轮市场清算后，其以太坊持仓面临巨额未实现亏损，这突显了在急剧下跌期间加密货币资产负债表策略所面临的风险。

持仓亏损随市场波动加剧

根据追踪数字资产价格与投资组合估值的平台 Dropstab 的数据，BitMine 上周增持了 40,302 枚以太坊（ETH），使其总持仓量超过 424 万枚 ETH，未实现亏损也因此扩大至逾 60 亿美元。

按当前市场价格计算，BitMine 持有的以太坊价值约为 96 亿美元，较去年 10 月约 139 亿美元的峰值显著回落，反映出整个加密货币市场抛售所带来的影响。

流动性脆弱加剧抛售

随着上周六以太坊价格滑向 2300 美元，账面亏损进一步累积。《Kobeissi 通讯》将这一走势归因于脆弱的流动性状况。

该市场评论指出：“在一个流动性充其量只能算波动的市场中，持续的极端杠杆水平导致了价格的‘空气口袋’。”并补充称，“羊群效应”般的仓位分布放大了抛售压力。

加密市场的艰难调整

尽管此前对 2025 年底抱有乐观预期，但汤姆·李警告称情况已发生变化：2026 年可能将以“痛苦”开局，此后才可能在年内晚些时候迎来潜在反弹。

李在近期一次采访中表示，即使长期基本面依然稳健，加密市场仍在感受到去杠杆的影响。他指出，10 月 10 日的市场暴跌——约抹去 190 亿美元市值——是重塑数字资产整体风险偏好的关键转折点。

结构性改善或为复苏关键

做市商 Wintermute 近期的一份评估呼应了上述观点，认为 2026 年的持续复苏需要结构性的改善。这包括比特币与以太坊重获上涨动能、交易所交易基金参与范围扩大、数字资产储备管理 mandate 的拓展，以及散户资金流的回归。

Wintermute 表示，这些因素对于恢复市场更广泛的财富效应是必要的。然而，由于投资者持续涌向人工智能与量子计算等增长更快的主题，散户参与度仍然有限。