迈克尔·塞勒在比特币价格低迷期间力推STRC收益

比特币价格面临阻力，下行风险正在积聚

STRC 优先股如何寻求接近面值的收益

比特币价格在经历 47% 的年度下跌后，目前交易于 63,069 美元附近，而 61,126 美元的支撑位和 63,517 美元的阻力位构成了当前的短线格局。

Michael Saylor 表示，Strategy 的数字信贷产品回报率介于负 27% 至正 9% 之间，其中 STRC 领跑该组产品。

STRC 优先股提供 12% 的可变年化股息，每半月以现金支付，Strategy 的目标是使其交易价格接近 100 美元的面值。

STRC 过去一年的表现显示其下行风险低于比特币，但股息决策、发行人风险、流动性以及相对于面值的折价仍是需要考虑的因素。

比特币价格面临阻力，下行风险正在积聚

比特币价格在经历了一个平淡的交易时段后，目前交易于 63,069 美元附近，这让这种最大的加密货币度过了艰难的一年。

Michael Saylor 表示，在过去 12 个月中，比特币下跌了 47%，而 Strategy 的 STRC 优先股则实现了 9% 的回报。这种对比将 Strategy 的优先股结构置于市场聚光灯下，这一分化已成为 Saylor 最新论点的核心。

Saylor 写道，STRC 属于 Strategy 的数字信贷产品线，该产品线的回报率介于负 27% 至正 9% 之间。公司设计这些证券的目的是提供收益并降低相对于比特币的下行敏感性。尽管如此，它们的回报、支付条款和风险与直接持有比特币存在差异。

来源：TradingView

比特币价格仍处于关键移动平均线下方，这表明短期动能疲弱。交易活动也显得低迷，使得价格对风险偏好和流动性的变化较为敏感。当前的即时区间位于 61,126 美元支撑位至 64,346 美元阻力位之间。

当前市场模型显示，价格下跌的概率为 70%，而向上突破的概率为 30%。这些概率描述的是一种可能情景，并非确定的路径。因此，只要比特币价格保持在预测的波动区间内，横盘整理的可能性依然存在。

如果比特币价格突破 63,517 美元，将改善短期结构，并为测试 64,346 美元打开空间。买家需要在该阻力位上方获得跟进，才能削弱更广泛的看跌信号。在没有确认信号的情况下，反弹可能难以突破移动平均线阻力位。

另一方面，跌破 61,126 美元将确认新的抛售压力。这种下跌可能会加剧波动性，因为交易员会减少敞口或保护杠杆头寸。届时，比特币价格需要迅速收复支撑位，以限制技术性损害。

年度跌幅也构成了 Saylor 将其与 Strategy 证券进行比较的背景。比特币提供了对资产增值的直接敞口，但投资者需承受其全部市场波动。而 STRC 则结合了优先股风险、定期现金收入以及价格管理机制。

这些结构服务于不同的目标，因此一年的回报差距并不能确立永久性的优异表现。在广泛的冒险情绪回升中，比特币可能更快反弹。而 STRC 可能面临来自发行人信用、股息变动、市场流动性或相对于面值折价扩大的压力。投资者必须比较总回报，而不仅仅是表面的价格波动。时间周期也会影响每种工具的风险状况。

STRC 优先股如何寻求接近面值的收益

STRC 优先股是 Strategy 的可变利率 A 系列永久性延期优先股。其产品页面显示，该股票提供 12% 的年化股息，每半月以现金支付。公司每月调整利率，以鼓励交易价格接近 100 美元的面值。

过去一年，比特币下跌了 47%。我们的数字信贷工具回报率介于 -27% 至 +9% 之间，其中 STRC 上涨了 9%。金融工程可以将波动的数字资本转化为旨在提供收益、稳定性和降低下行风险的工具。

pic.twitter.com/ZtiRoeIsBA — Michael Saylor (@saylor) 2026年8月16日

因此，STRC 具有与比特币不同的回报特征。现金分红可以缓冲价格疲软，而利率变动可能支撑需求。

Strategy 已授权高达 10 亿美元用于回购数字信贷产品，包括 STRC。这些股票并非以 Strategy 持有的比特币作为抵押品。

这些保护措施并非保证。Strategy 表示，股息需要董事会宣布并有可用资金。公司可能会根据市场状况和资本需求，改变、暂停或终止回购计划。尽管有管理层的目标价格区间，STRC 的交易价格仍可能大幅低于 100 美元。

Saylor 认为，金融工程可以将波动的数字资本重塑为旨在提供收益和稳定性的证券。在衡量的一年内，比特币 47% 的跌幅和 STRC 9% 的回报率为这一观点提供了支持。但这并不能消除发行人风险，也无法保证未来业绩。

市场将关注 Strategy 的比特币交易、美元储备以及 STRC 股息率的未来变化。回购活动可能会影响流动性和相对于面值的折价。持续向 100 美元靠拢将强化其稳定性主张，而再次走弱则会对此提出挑战。

比特币价格仍然是一个关键变量。如果回升至 63,517 美元上方，可能会改善 Strategy 整个资本结构的情绪。而跌破 61,126 美元则可能重新引发对储备覆盖率、融资成本和优先股需求的担忧。

Strategy 会参考比特币波动率、信用利差、交易水平以及市场收益率来评估 STRC 的利率。