Payward第二季度营收达5.08亿美元，EBITDA下滑

Payward 第二季度财报：营收增长但利润大幅下滑

Kraken 母公司 Payward 公布 2026 年第二季度调整后营收为 5.08 亿美元，同比增长 17%，但调整后 EBITDA 大幅下降至 2300 万美元。

核心数据摘要

Payward 第二季度调整后营收达 5.08 亿美元，较上年同期增长 17%。调整后 EBITDA 从去年同期的 8000 万美元降至 2300 万美元。平台总交易量同比下降 18% 至 3100 亿美元。资产及其他收入占总营收的 60%，高于一年前的 55%。Payward 报告拥有 660 万个已注资账户，但其公布的指标定义相较去年有所调整。

该公司于 8 月 14 日披露了上述业绩。尽管其他金融产品有所增长，但现货交易疲软拖累了整体活跃度。盈利能力大幅下滑：2025 年第二季度，Kraken 调整后营收为 4.32 亿美元，调整后 EBITDA 为 8000 万美元。Payward 在最新财报中未披露净利润。其此前财务披露将调整后营收和调整后 EBITDA 定义为剔除某些费用的管理指标。

交易量下降，但产品结构变化

平台总交易量达 3100 亿美元，同比下降 18%。Payward 将下降部分归因于加密现货交易量疲软，但同时表示，传统期货、股票及代币化股票在本季度实现了增长。期货日均收入交易量增长 8%。

本季度最清晰的信号是产品结构变化：随着行业范围内加密现货交易量下滑，股票及代币化股票增长。营收对交易费的依赖程度也在降低。资产及其他收入占总营收的 60%，而一年前为 55%。Payward 表示，这一转变反映了围绕交易业务产生的资产及服务收入，而非交易业务本身的萎缩。

平台资产与账户增长

截至季度末，平台资产为 400 亿美元。Payward 还报告了 650 亿美元的“平台真实资产”，该指标采用 2025 年第二季度价格水平计算以剔除市场波动影响。据公司称，该调整后指标同比增长 48%。已注资账户达到 660 万个，同比增长 42%，创历史新高。不过，与 Kraken 此前公布的 2025 年第二季度 440 万个已注资账户相比，需谨慎对待。新定义的 Payward 统计的是其各平台及产品中的独立注资账户，并将子账户单独计算。而 Kraken 2025 年的披露则将已注资账户定义为余额大于零的已注资客户。此外，随着 Payward 整合 NinjaTrader 和 Bitnomial 等业务，报告范围也有所扩大。

Bitnomial 收购强化美国受监管衍生品业务

Payward 于 5 月 1 日完成了对 Bitnomial 的收购，增加了一个受美国商品期货交易委员会监管的指定合约市场、清算组织和期货佣金商。该笔 5.5 亿美元的收购为 Payward 打造了垂直整合的美国衍生品业务。Payward 表示，该基础设施在第二季度支持了受监管的美国永续期货和现货保证金产品。此外，7 月的一份 CFTC 函件显示，Kraken 正在重新评估 Kraken 衍生品交易所的未来，包括在 Bitnomial 交易后可能寻求合作或出售该业务。其联邦银行业务推进也尚未有定论。美国货币监理署仍将 Payward National Trust Company 于 5 月 8 日提交的执照申请列为待处理的数字资产许可申请。若获批准，该拟议中的国家信托公司将为 Payward 提供一家受联邦监管的托管机构。

Payward 下一步计划

Payward 预计下半年战略将聚焦于更广泛的交易产品、银行业务、代币化、支付以及向第三方平台销售的服务。该公司已于 7 月 1 日完成对 Reap 的收购，并已同意收购 Magic Labs 的钱包基础设施业务，但该交易尚未完成。代币化股票仍是该战略的重要组成部分。通过 GTN 合作，Payward 将 xStocks 扩展至美国股票之外，同时 Kraken 已开始允许符合条件的用户将部分代币化股票作为抵押品。下一份财报将揭示 Payward 能否在恢复盈利能力的同时维持营收增长。目前来看，第二季度表现喜忧参半：营收和已注资账户增加，但交易量下降，调整后 EBITDA 从 8000 万美元降至 2300 万美元。