AMD股票：分析师维持对服务器CPU增长的看涨预期

核心要点

CPU投资组合势头强劲

财务表现与所有权模式

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Stifel在参加AMD管理层举办的投资者晚宴后，维持了对AMD的“买入”评级，并将目标价设定为635美元。公司高管强调了他们对服务器CPU前景日益增长的信心，指出代理式AI（Agentic AI）的采用已显著扩大了可寻址市场。

MI450/Helios产品线本月开始产生收入，这与公司的预期时间表以及英伟达的市场进入节奏相一致。第二季度营收达到115.4亿美元，同比增长50.1%，每股收益（EPS）为1.66美元，超越了华尔街的预期。

机构股东控制了71.34%的流通股，尽管公司内部人士在上个季度减持了价值5190万美元的股票。目前，AMD股价在514美元附近徘徊，吸引了投资界的广泛关注。

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CPU投资组合势头强劲

Stifel近期在与AMD投资者关系领导层本周举行的投资者会议进行讨论后，强化了其看涨立场，重申“买入”评级及635美元的目标价位。该会议包括AMD投资者关系副总裁Matt Ramsey和IR总监Prabh Gowrisankaran的演讲。讨论重点集中在公司的服务器CPU组合上，管理层对未来产品开发表现出强烈的信心。

公司代表告知投资者，从专注于聊天机器人的推理转向代理式推理工作负载，从根本上扩大了CPU的机会。管理层强调，其Venice处理器是目前可用的代理式计算应用的最佳解决方案。

公司还表明，库存水平充足，能够满足现有的市场需求。考虑到半导体制造商在履行AI相关采购方面面临的持续供应挑战，这一声明颇具分量。

关于GPU的发展

AMD的MI450/Helios系列本月开始了创收交付，遵循既定的时间表。这一产品发布与英伟达相应的市场推广同时发生，使得两家竞争对手的产品同时上市。

管理层指出了2027年扩展的一个值得注意的因素：主要限制并非来自客户需求的不足，而是来自全行业的服务器制造能力。这代表了与需求短缺截然不同的挑战，可能预示着更有利的市场动态。

Stifel指出，这些对话加强了对AMD EPYC服务器处理器轨迹的积极展望。最近有27位金融分析师上调了其盈利预测。

Piper Sandler本周也启动了对其覆盖AMD的覆盖，赋予“超配”评级，并设定600美元的目标价。CLSA将目标价上调至710美元，指出MI-455 GPU的表现优于预期，且2027年和2028财年的利润预测有所增强。

财务表现与所有权模式

AMD于8月4日公布的最新季度结果显示，营收达到115.4亿美元，超过分析师预期的113.1亿美元。每股收益录得1.66美元，高于1.62美元的共识估计。

与去年同期相比，营收增长了50.1%。在去年同期的相应季度中，AMD的每股收益仅为0.48美元。

Manulife Life Insurance Company在第二季度将其AMD持仓增加了41.5%，使其头寸升至约197万股，价值近11.4亿美元。机构投资者现在控制了AMD所有权结构的71.34%。

Raymond James在8月下旬将AMD评级提升至“强力买入”，并将其目标价推高至641美元。综合分析师情绪为“适度买入”，平均目标价为565.12美元。

相反，企业内幕人士在过去三个月窗口内清算了价值5190万美元的股份。执行副总裁Jean Hu在8月下旬以每股474.08美元的价格处置了15,000股。执行副总裁Mark Papermaster于8月20日以每股471.87美元的价格出售了28,811股。这两笔交易均通过预先建立的Rule 10b5-1交易安排进行。

ARK Invest的陈芳雯在此期间继续减少其AMD投资组合，将资源转移到其他AI半导体投资上。

TSMC记录到8月营收同比增长53.3%，这不仅加强了AMD的生产预期，同时也凸显了整个行业先进封装能力的局限性。