欧洲央行Pontes系统上线，代币化证券结算迈入新阶段

欧洲央行（ECB）于2026年9月21日正式推出名为Pontes的新系统，标志着欧元区首次将代币化资产纳入核心支付基础设施。该系统允许金融机构使用央行发行的货币完成代币化证券的交易结算，而非依赖私人资金，显著降低结算风险。

所谓代币化，即把传统金融资产如政府债券转化为基于分布式账本技术（DLT）的数字凭证。Pontes的核心功能是连接DLT交易平台与欧元区现有的TARGET结算体系，使数字资产交易可直接以央行货币清算，提升效率并增强金融稳定性。

银行与平台加速接入

目前，德意志银行、桑坦德银行、法国兴业银行及欧洲投资银行均已成功接入系统。同时，清结算机构Clearstream、Axiology、Cashlink和SWIAT等也已完成集成。尽管上线初期尚未公布实际结算案例，但多家机构表示，此前缺乏无风险结算渠道曾是阻碍代币化市场发展的关键瓶颈。

欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德指出，Pontes是构建一体化、创新性欧洲金融市场的关键一步。执行委员会委员皮耶罗·奇波莱内强调，该系统将央行货币的高信用等级引入代币化生态，为长期发展奠定基础。

央行将直接参与代币化投资

除建设系统外，欧洲央行还计划将其部分自有资金投入代币化证券领域。这些资产包括欧元区各国政府、地方政府、国际机构发行的欧元计价债券。此举旨在让央行在真实场景中测试交易执行、结算流程与资产配置管理能力。

截至2025年底，欧洲央行自有资金总额达231亿欧元，其中73%配置于政府债务。这部分资产独立于货币政策操作，其收益用于覆盖运营支出。具体投资规模与时间表尚未披露。

目前Pontes仅提供有限服务，未来将逐步扩展功能与服务时段。欧洲央行预计系统将于2028年实现全面落地。

值得注意的是，Pontes与面向零售用户的数字欧元项目互不重叠。后者计划于2027年下半年启动为期一年的试点，涉及36家支付服务商、商户及央行人员。若立法进展顺利，数字欧元最早可能在2029年发行。

与此同时，更广泛的代币化金融推进工作仍在“Appia”计划框架下进行。该计划由欧元区体系、丹麦国家银行等多方参与，预计2028年发布整合系统的整体蓝图。当前，重点在于推动已接入银行决定实际业务路由策略，加快系统应用落地。