《CLARITY法案》参议院未通过 稳定币收益监管成焦点

9月15日，《CLARITY法案》在参议院未能获得通过，投票结果为49票赞成、50票反对，距离法定通过所需的60票还差一票。这一结果再次暴露了共和党内部在稳定币收益规则上的严重分歧。

稳定币收益争议加剧共和党内部裂痕

据Punchbowl News报道，由参议员杰里·莫兰（Jerry Moran）提出的修正案获得七名共和党议员支持，旨在收紧银行集团所倡导的稳定币收益与奖励限制。该提案可能进一步阻碍法案凑齐60票的进程。

修正案核心围绕稳定币奖励是否会导致存款大规模流向非传统金融渠道展开争论。有观点担忧，高收益激励可能引发银行体系资金外流，威胁金融稳定性。

财政部“断路器”机制引关注

9月14日的草案中引入了一项由财政部主导的“断路器”机制，用于应对显著的存款流失风险。根据该机制，财政部长有权评估是否存在重大资金外流，并据此制定规则，限制稳定币的收益水平或奖励结构。

这一设计被视为对银行系统的一种保护性安排，但遭到加密行业人士质疑，认为其可能抑制创新并加剧监管不确定性。

法案内容大幅扩展 争议范围扩大

参议院版本的《CLARITY法案》从最初的275页扩展至约635页，涵盖更多金融监管议题。法案保留了美国证券交易委员会（SEC）在反欺诈和市场操纵方面的执法权，同时赋予商品期货交易委员会（CFTC）规则制定权、最佳执行要求及吹哨人保护机制。

去中心化金融（DeFi）相关条款也得到细化，涉及软件开发者、矿工和验证者等角色的责任界定。此外，道德规范部分延伸至联邦官员持有数字资产的行为限制。

尽管内容丰富，但最终程序性投票仍以49比50告负，四名共和党议员投下反对票，使法案无法进入下一阶段。

监管机构加速推进无立法环境下的监管布局

法案未通过后，监管机构转而依托现有法律授权继续推进工作。在投票结束不到48小时内，SEC发布创新豁免令，允许特定代币化证券平台及其流动性提供商在五年内有条件运营。

CFTC也发布无行动函，明确对被动软件提供商的合规边界。此外，该机构于9月17日向白宫提交了加密市场规则草案，拟设立专门的加密资产交易所类别，并开放杠杆与保证金交易机制。