金银市值蒸发千亿美元，比特币避险功能受质疑

在美联储加息预期升温的背景下，周一全球贵金属市场遭遇重创，黄金与白银价格双双下挫，合计市值蒸发约1050亿美元。强势美元及高债券收益率形成双重压制，导致包括比特币在内的非生息资产普遍承压。

金价跌破4200美元，白银跌近5%

数据显示，黄金价格下跌2.9%，触及每盎司4200美元以下，创下8月初以来新低；白银则跌幅接近5%，报收约62美元，失守自6月以来的关键支撑位。根据芝商所FedWatch工具，市场对10月加息的概率已逼近70%。

这一轮调整主要源于资产属性变化：黄金与白银不产生现金流，当美国10年期国债收益率维持在5.20%高位时，持有这些资产的机会成本显著上升。同时，强势美元提高了外国投资者的购买门槛，进一步抑制需求。目前黄金价格较今年初峰值仍低约25%。

原油上涨推升通胀担忧，强化加息预期

本轮行情的导火索来自能源市场。布伦特原油价格一度逼近每桶107美元，年内累计涨幅接近70%。唐纳德·特朗普拒绝伊朗关于霍尔木兹海峡的提议，加剧地缘紧张局势，引发市场对通胀反弹的忧虑。

这一态势直接推动了加息预期。美联储已于9月将利率上调25个基点至3.75%-4.00%，为三年来首次加息。其内部18名官员中，有16人预计2026年前还将再度加息。克利夫兰联储行长贝丝·哈马克强调，货币政策需维持限制性立场。

比特币未现避险效应，走势同步下行

作为数字资产代表，比特币也未能摆脱整体下行趋势。据CoinGecko数据，其价格约为82,700美元，24小时内下跌约2.6%。这表明，在利率上行周期中，所有非生息资产均面临抛售压力。

尽管上周比特币曾在美元走强环境下突破84,000美元，呈现罕见的抗跌表现，但历史经验显示，此类走势难以持续。在2022年紧缩周期中，比特币同样经历剧烈回调。

未来方向仍取决于关键经济数据。周三公布的ADP就业报告及周五发布的非农数据将成为重要风向标。若数据疲软，可能缓解加息预期，利好贵金属与加密资产；反之，则可能加剧市场波动。目前比特币在81,000至83,000美元区间获得技术支撑，该区域已被多次验证。