KakaoPay携手Dinari与Ondo推进韩国股票代币化试点

韩国领先的数字支付平台KakaoPay证券宣布与代币化技术公司Dinari及Ondo Finance建立战略合作，共同探索将韩国上市股票通过区块链技术实现代币化的可行性。此举旨在为国际投资者提供可访问本地资本市场的新渠道，同时确保代币具备真实资产支持和完整的股东权益。

在与Dinari的合作中，项目将基于其dShares技术框架开展概念验证，核心目标是实现对底层股份的真正代表，而非仅追踪价格波动的合成工具。该模式已成功应用于美国股票与交易所交易基金（ETF）的代币化，现计划拓展至韩国市场。

Dinari dShares：以真实权利为核心的代币设计

dShares架构的关键优势在于能够完整映射股息分配、投票权等传统证券权利。这意味着持有代币的投资者不仅享有经济回报，还能参与公司治理，这正是当前多数代币化产品所缺失的核心功能。

尽管目前尚未确定具体合作的韩国上市公司名单，且商业化时间表未公布，但Dinari首席执行官Gabe Otte强调，项目将以真实本地上市股票作为底层资产，避免“镜像式”代币化带来的法律与治理风险。

这一设计思路回应了行业长期存在的挑战——如何在链上实现与传统证券相同的法律效力和权利保障。若成功落地，将为跨境投资提供更透明、高效且受监管的通道。

Ondo框架：构建合规的获取与托管基础设施

KakaoPay与Ondo的合作则聚焦于代币化前的基础能力建设。双方将共同研究并搭建一套面向外国投资者的综合账户系统，用于持有和管理实际的韩国股票股份。

该结构的设计目标是兼容现有金融体系中的存管规则与结算流程，确保链上代币发行前的资产安全与操作合规。同时，团队还将探讨代币发行与赎回机制，为未来正式推出铺路。

值得注意的是，所有进展均受限于韩国及海外市场的监管审批。目前，韩国政府正积极推进代币化证券的立法进程，相关框架预计于2027年2月正式实施。

韩国监管环境加速代币化进程

2024年初，韩国国会通过修订法案，首次承认分布式账本技术可用于证券登记，为代币化证券的合法发行扫清障碍。随后，金融委员会将代币化基础设施纳入整体资本市场改革议程。

韩国证券存管机构正在开发连接传统账户系统与区块链数据的中间层技术，为未来实现无缝切换奠定基础。这些制度性准备，解释了为何当前合作仍处于概念验证阶段，而非直接推向市场。

尽管如此，这一系列动作标志着韩国正从技术试验转向制度化建设，推动代币化证券走向实用化。

全球代币化趋势与韩国机遇

根据RWA.xyz最新数据，截至2024年9月下旬，全球代币化股票总价值已突破32亿美元。然而，市场高度集中于美国股票及主流ETF，如Nvidia、Tesla、Strategy、Circle等标的。

相比之下，非美国市场股票的代币化仍处早期阶段，尤其缺乏对股东权利的系统性保留机制。这使得韩国此次尝试具有显著示范意义。

Dinari负责人表示，已有多个机构表达对韩国资本开放的兴趣。一旦监管细则明确，此类合作有望成为全球投资者参与新兴市场的重要入口。

未来关键观察点包括：概念验证是否锁定具体发行人；托管与账户系统的实际运行效率；以及韩国监管机构对权利映射的具体解释标准。