比特币牛市评分达90但需求疲软，上涨可持续性受质疑

在最新一轮价格反弹后，比特币的“牛市评分”已攀升至90/100的高位，接近满分。然而，这一积极信号背后，现货与期货市场的实际购买力却出现明显减弱，引发市场对本轮上涨能否持续的担忧。

牛市评分创新高，但买盘支撑不足

当比特币突破365日均线这一关键链上技术指标时，其牛市评分迅速跳升。周三亚洲时段，价格略高于83,300美元，24小时涨幅约0.4%，但仍低于87,400美元的八个月高点。尽管指数达到90分，表明多数技术条件仍处于看涨区间，但价格走势已显疲态。

此前的上涨曾获得美国现货比特币ETF的推动。9月21日和22日，美国现货基金单日净流入分别达9.99亿美元和7.147亿美元，其中贝莱德IBIT贡献超11.6亿美元，成为主要推动力。

需求收缩：现货与期货同步降温

链上数据显示，过去30天内，比特币现货需求减少了约17万枚。该数据通过“表观需求”指标衡量，即新开采币与长期未移动资产之间的差值，反映出市场吸收新币的能力正在下降。

与此同时，衍生品市场表现更为疲软。据CryptoQuant统计，投机性期货需求从9月14日的16.4万枚锐减至9月29日的1.6万枚，15天内降幅高达90%。币安未平仓合约由54亿美元降至49亿美元，成交量差额也从近30亿美元回落至14.8亿美元，显示杠杆资金正加速撤离。

获利了结潮冲击上行空间

近期反弹使新持仓者平均未实现利润达到33%，为2024年12月以来最高水平。9月22日，投资者单日实现25,700枚比特币的账面收益，创下年度纪录。部分持有者开始抛售锁定利润。

长期持有者也在行动。9月17日至23日期间，有12,153枚比特币从交易所流出，同时币安单日净流出超13,800枚，为2023年以来最大规模。这些资金去向虽不明，但可能涉及资产转移或长期存储。

关键价位承压，未来走势待观察

当前价格在83,000至84,000美元区间震荡，上方85,000至85,800美元构成密集阻力区。Bitfinex分析师指出，85,000至86,500美元区域存在大量买方成本集中带，若无法突破，上行动能将受限。

回调支撑位则位于81,500至83,000美元区间。若跌破此范围，可能触发进一步抛压。目前市场关注点转向美联储通胀数据——美国10年期国债收益率已升至5.23%，创2007年以来新高，交易员正等待8月PCE报告以判断未来货币政策路径。

CryptoQuant研究主管Julio Moreno表示：“如果没有新的买入力量介入，进一步反弹将难以维持。当前现货需求仍在收缩，期货增长停滞，短期内上行空间有限。”