韩国拟2027年推证券代币化交易，加密税延期呼声再起

韩国金融委员会（FSC）于10月1日公布新提案，拟自2027年2月4日起在境内开展股票、债券及基金的代币化交易。此举正值加密货币所得税制度面临新一轮延期讨论之际，引发政策与市场双重关注。

证券代币化迈出关键一步

根据《金融投资服务与资本市场法》及《电子注册法》修订草案，相关规则意见征集期已开放，时间为2026年10月2日至11月11日。两部法律将于2027年正式施行，标志着韩国首次将传统证券纳入代币化范畴。

目前仅允许碎片化投资产品以数字代币形式上链，而此次扩展将覆盖公开发行的股票、债券与基金，与非货币信托受益权证书和投资合同证券共同纳入统一监管框架。

分阶段推进代币化落地

该计划按三阶段实施：第一阶段面向机构投资者，涵盖私募货币基金、债券、未上市股票及碎片化证券；第二阶段拓展至公开发行证券；第三阶段则引入与稳定币挂钩的链上结算系统。

发行门槛与账户管理新规

为确保市场稳健，金融委员会设定了严格的发行人准入标准。发行方需接入韩国证券托管公司维护的分布式账本，并至少配备两家账户管理机构。

值得注意的是，本次新增“发行人账户管理机构”类别，打破以往仅金融机构可提供账户服务的限制。申请企业须满足：实缴资本不低于40亿韩元，且配置至少一名账户管理专家、一名内部控制专家及两名IT专业人员。

此外，债务证券场外交易许可单元被正式纳入现有体系，与未上市股票、非货币信托受益权并列。针对散户保护，规定其在每家场外交易所的年净购买上限为1亿韩元。

加密税制再度面临延期压力

随着代币化框架推进，原定于2027年1月1日启动的加密货币所得税制度遭遇强烈反对。该税种将数字资产转让或借出收益视为杂项收入，扣除250万韩元免税额后，按20%税率征收，叠加2%地方附加税，实际税率达22%。2027年度收益需于2028年5月申报。

政治层面，执政党共同民主党闵炳德议员与最大在野党国民力量党金宰燮议员均提出议案，建议将征税时间延至2030年。另有宋恩锡议员主张废除条款，郑成局提议从2030年起实施，金相勋则建议2029年启动。

四度延期背后的行业声音

行业组织普遍支持延迟。数字资产交易所联盟表示，当前尚未建立与监管机构互通的数据网络，技术准备仍不充分。

据《韩国时报》报道，Tiger Research与Chainalysis联合调查发现，在2423名受访者中，73.7%反对征税政策。一份要求延期的公民请愿书已收集超过5万个签名，并提交至国会企划财政委员会。

尽管如此，政府立场仍显强硬。财政部长李亨道在9月28日强调支持按期开征，指出约85%的投资者持有的加密资产价值低于500万韩元，扣除免税额后基本无需纳税。

该税制最初设定于2022年，已先后三次推迟至2023年、2025年，如今定于2027年，若再调整，则将成为第四次延期。