Polymarket散户亏损超3.3亿美元，自动化账户盈利2.468亿

Galaxy对全球预测市场平台Polymarket的链上数据展开深度分析，覆盖约290万个行为特征符合散户定义的账户。研究发现，近七成用户最终处于亏损状态，累计亏损金额高达3.389亿美元。相比之下，自动化账户群体表现优异，合计实现约2.468亿美元的利润。

链上数据揭示真实交易图景

本研究基于Polymarket公开可查的区块链记录，包括订单、持仓、入场价格及支付信息，确保了数据透明性与可追溯性。分析对象为行为模式接近人类用户的账户，涵盖多年交易活动，具有较强的代表性。

亏损分布不均：少数人承担主要损失

尽管整体亏损额巨大，但实际影响并非平均分布。数据显示，中位数亏损仅为约3美元，超过一半的交易者亏损在36.64美元以内，甚至部分实现微利（最高盈利0.40美元）。真正的损失集中在极少数账户——第1百分位的亏损达到4,804美元，而第99百分位的盈利则约为3,381美元。这表明，大部分亏损由小部分高风险参与者集中承担。

自动化账户展现结构性优势

在剔除自动化账户后，对比更加鲜明。研究识别出125,429个采用程序化策略的账户，其集体盈利达2.468亿美元。这些账户多用于做市、套利或执行复杂算法策略，具备远超普通用户的工具与响应能力。值得注意的是，并非所有自动化系统都盈利，部分仅通过高频交易获取平台奖励，但整体仍优于零售用户。

市场规模扩张，体育主导交易结构

第二季度，预测市场名义交易量攀升至1,138亿美元，环比增长48.7%。其中，体育类事件占6月总交易量的81%，成为最活跃领域。然而，专注于体育的交易者在所有类别中盈利能力最低。反观科技与科学领域的专业型用户，则取得了最佳回报，凸显专业知识在预测市场中的决定性作用。

此外，盈利账户的平均仓位（中位数13.96美元）高于亏损账户（中位数10美元），说明更成熟的资金管理策略可能带来更高胜率。

新用户涌入，但亏损导致退出率上升

随着预测市场逐渐脱离边缘化状态，平台持续吸引新参与者。自2020年上线以来，Polymarket已记录超307万个钱包地址，完成约12.7亿笔订单，总名义价值达828亿美元。研究聚焦于国际版平台，不包含美国应用。

重大体育赛事成为主要引流入口。世界杯期间，60%的研究用户首次接触加密资产，预测市场成为他们进入数字金融生态的第一步。然而，快速亏损显著抑制参与意愿：经历亏损后，15.2%的账户在30天内未再进行任何操作；而赢利后，仅有6.1%的用户出现类似退出行为。

这一结果清晰表明：胜利激励持续参与，而亏损则容易引发放弃。尽管平台能有效聚合信息并生成市场概率，但并不等同于用户能从中获利。在290万散户中，近七成以亏损收场，反映出交易心理、策略选择与风险管理的重要性。