国债收益率见顶在即？比特币或迎短期喘息机会

比特币在面对美国国债收益率上升的压力下表现承压，资深分析师本杰明·科恩正密切关注一个关键转折点的出现。据其研判，10年期美国国债收益率或将在11月中旬前达到峰值，随后的回落有望为比特币等风险资产创造有利环境。

10年期国债收益率为何可能在11月前见顶？

10月1日，10年期国债收益率升至5.342%，创下自2002年初以来的历史新高，反映出美联储9月加息后债券市场的显著压力。

科恩指出，历史周期显示，在2018年和2022年两次美国中期选举期间，该收益率均于10月初至11月中旬之间达到顶峰，并在随后的11月中下旬出现回落。尽管过去模式无法完全复制当前局势，但相似的经济背景使其可能性提升。

此前，科恩将5%视为重要心理关口。随着收益率突破这一水平，他预计未来可能在5.4%至5.6%区间形成新的高点。

美联储会议前市场在定价什么？

科恩认为，市场关注的核心节点是美联储10月28日的货币政策会议。然而，加息概率在过去一周内从64%骤降至17.7%，看似利多风险资产。

但深层逻辑在于，债券投资者担忧美联储政策过于宽松，反而推高了长期利率。若后续公布的个人消费支出（PCE）通胀数据疲软、劳动力市场持续放缓，美联储可能推迟进一步收紧政策。

9月美国仅新增2.9万个就业岗位，这一数据强化了市场对经济动能减弱的预期，使利率路径成为焦点。

通胀数据将如何影响比特币价格？

科恩分析，若通胀数据走弱，可能引发债券市场的最后一轮抛售。一旦两年期国债收益率随之下行，美联储继续加息的必要性将被削弱。

他预计，11月中旬左右将是收益率拐点的关键时间窗口，恰逢美国中期选举结束之后。

对于比特币而言，利率下降意味着投资者风险偏好回升，有助于缓解近期的下行压力。历史上，两者走势存在高度相关性。

若债券利率下跌，比特币会上涨吗？

虽然科恩未给出具体价格目标，但他强调，国债利率变动对整体风险资产的影响至关重要。近期比特币走势已显现出与利率变化的联动特征。

上周，比特币在接近2024年高点的国债收益率环境中挣扎前行。随着疲软就业数据公布，市场迅速转向乐观，比特币价格应声上涨。据CoinGlass数据显示，数据发布后一小时内，约2750万美元空头头寸被强制清算。

不过，科恩提醒，长期来看，未来10至20年内，利率趋势仍可能维持上行通道。因此，短期内的利率回落未必能彻底扭转对比特币等非收益型资产的压制态势。

本内容不构成任何投资建议。市场波动剧烈，投资者应独立判断并做好风险管理。