温克莱沃斯申请现货Zcash ETF：实物交付争议待解

温克莱沃斯资产管理公司（Winklevoss Asset Services）已正式向美国证券交易委员会（SEC）递交现货Zcash ETF申请，引发市场广泛关注。该基金计划直接持有ZEC代币，并拟在纳斯达克交易所上市，股票代码为WINK，由Gemini Trust Company担任资产托管方。

关键信息确认：多方报道一致

尽管媒体对结算机制存在不同解读，但所有来源均确认以下事实：基金结构为直接持币模式，不采用期货、衍生品或杠杆工具追踪价格；其生态合作方包括Cypherpunk Technologies，参与网络支持；当前ZEC市场价格约为1,300美元。

核心争议点：实物交付机制未明

关于授权参与者（APs）在申购与赎回过程中能否以ZEC代币进行实物交付，目前存在明显分歧。TronWeekly指出，整个流程将仅通过现金结算完成；而crypto.news则表示，该机制具备灵活性——允许使用ZEC代币或现金两种方式。若选择实物交付，参与者需将ZEC直接转入信托托管账户；若选现金，则由基金通过交易对手购买。

最终依据：等待S-1注册文件披露

上述差异的最终裁定权在于温克莱沃斯提交的S-1注册声明。该文件是SEC审核的核心依据，将明确说明申购与赎回的具体操作规则，包括是否支持实物交付。

投资者应关注的关键信号

尽管多家媒体确认了基金代码、托管机构及上市平台等信息，但这些均为初步设定。在未查阅原始备案文件前，不应默认某一结算方式已被确立。建议投资者保持观望，以官方披露内容为准。

2026年10月8日更新：Crypto Daily再次确认拟议代码为WINK，与早期消息一致。此外，The Cryptonomist披露该基金的管理费率预计仅为Grayscale现有Zcash产品的一成，显著降低运营成本，但仍未澄清实物交付条款。