Strive SATA计划融资近638枚比特币，股价跌破100美元触发融资瓶颈

Strive公司近期推出的SATA（At-The-Market）优先股发行计划，在本周成功募集约5500万美元资金，按当前比特币价格估算，可购买近638枚比特币。这一融资能力高度依赖于优先股的市场价格表现。

100美元门槛成关键制约

根据公开披露信息，该融资机制设定的前提是：优先股价格必须维持在100美元面值以上。然而自周三起，SATA股价持续低于这一水平，导致公司无法继续通过市价发行方式增发股份。在此前五个交易日中，仅有周一和周二突破100美元，其余时间均处于下行状态。

尽管面临价格压力，Strive仍完成部分资金募集。据追踪数据，其在9月25日至10月2日期间共发行1,304,902股优先股，名义价值超1.3亿美元。结合此前持有的27,462枚比特币，公司最新申报文件显示其比特币总持仓已达29,462枚。

策略延续性取决于市场信心

Strive采用的“以股换币”模式，源自Michael Saylor在Strategy公司推广的STRC机制。虽然规模不及后者，但运作逻辑一致——通过优先股融资并用于增持比特币。值得注意的是，同期Strategy未发行新股份，而是通过普通股购入334枚比特币，使其总量达848,000枚。

尽管存在差异，Saylor仍将Strive视为战略伙伴而非竞争者。这表明该类融资模式正逐步形成行业共识，尤其在上市公司层面展现出更强的资本整合能力。

成本与风险并存

这种融资方式虽能快速获取流动性，但也带来长期财务负担。截至9月30日，公司年化股息义务已达到1.682亿美元，对应已发行面值12.94亿美元的优先股。未来利息支出将随发行规模上升而增加。

此外，资产组合仍暴露于比特币价格波动之中。截至9月底，Strive持有28,000枚比特币，平均买入成本为90,170美元，当时市价低于成本价。随后一周新增的2,000枚比特币，平均成本约为84,422美元，进一步拉低整体持仓均价。

下一份官方申报文件即将披露真实持仓数据。目前638枚的估算值基于历史交易比率及市场成交价推算，尚待验证。但核心逻辑清晰：只要投资者愿意以高于面值的价格认购SATA，该融资路径便可持续运行。